黄金期货多头减仓而ETF持仓创新高，市场呈现结构性分化

内容摘要

现货黄金在4170-4190美元区间震荡，全球黄金ETF第三季度流入创纪录达310亿美元，持仓升至4256吨历史高位；与此同时，CFTC数据显示管理资金净多头仓位降至约11.1万手。 这种长期配置需求与短期杠杆交易的分化，叠加美债收益率高企及中东冲突推升油价至105美元上方，使得贵金属定价逻辑复杂化，本周美国通胀数据将成为关键验证点。