【申万纺服】SHEIN通过港交所主板上市聆讯，25 年营收 418 亿美元，净利 20.6 亿美元

内容摘要

SHEIN为全球领先的线上时尚和生活方式公司，为约160个市场、2.73亿活跃顾客提供服务。23-25年收入分别为321 亿/387 亿/418亿美元，对应增速 41/21/8%，#23-25年复合增速14%；净利润分别为27.9亿/33.7亿/20.6亿美元，25年利润下降，主要因公司估值变动，导致可转换可赎回优先股的公允价值变动收益由2024年的24亿美元减少至3亿美元 公司以自有运营模式开展业务，#核心特征为大规模、自动化、小单快返，自建LATR基础设施，可快速迭代并交付产品，包括测试新产品（100到200件小批量首发）、实时评估反馈、最短5天内为热销产品补货。2023-2025年活跃客户从1.86亿增至2.73亿，CAGR高达21.2%，客户年均下单频次4次。…