中文会议纪要
原奶行业投资机会汇报
公开摘要
本次会议认为原奶行业反转信号逐渐显现，供给持续收缩，散奶和合同奶价均出现企稳回升态势，上游牧场经营底部确认。预计2026年下半年供需达到平衡，2027-2028年供需偏紧更明显。推荐上游牧场龙头优然牧业（业绩弹性大），以及下游低温奶龙头新乳业和伊利股份。核心逻辑：供给端奶牛存栏持续出清，单产提升空间有限；需求端液奶企稳回升，深加工产能释放带来增量；成本端饲料
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