トヨタ自動車 業績予想アップデート、Buy継続

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トヨタ自動車 業績予想アップデート、Buy継続

Global Research

2026 年 06 月 18 日ab

トヨタ自動車 株式

業績予想アップデート、Buy継続 日本

自動車製造

12ヶ月のレーティング Buy

FY3/28営業利益5兆円へ

原材料高や中東紛争から、FY3/27も同社は短期利益よりサプライチェーン 12ヶ月の目標株価 ¥3,900

全体のコスト負担軽減を重視する模様だが、会社計画はさすがに保守的

で、営業利益4兆円弱までは達成可能だろう。FY3/28以降は、近社長が重 株価 (2026年6月17日) ¥2,810

視する損益分岐点引き下げに向けたコスト削減拡大と数量増から、営業利 RIC: 7203.T BBG: 7203 JP

益5兆円超、営業利益率9-10%に回復する可能性は高いとみられる。近社長

は元CFOであり、長期ROE20%目標の具体化も期待される。2月27日以降に同 トレーディングデータ、主要指標

社株価は20%超下落し、短期リスクは織り込まれたと考える。FY3/27は低 52週高安 ¥3,944-2,453

迷するが中長期シナリオは不変、投資判断Buyを継続。 時価総額 ¥36,624b/US$229b

発行済株数 13,033m (ORD)

業績予想: FY3/27は供給制約要因もある 浮動株比率 65%

平均出来高('000) 24,794

6月以降160円/$(前回155円)前提、FY3/27原材料高は売上高比2%(セクター

平均売買代金(百万) ¥75,772.4

全体で同一基準を適用)の9,600億円減とする(会社計画の原材料高1

株主資本(03/27予) ¥37672b

兆1,900億円)。米国関税はFY3/27で1兆1,700億円予想、会社計画1兆3,800

P/BV(03/27予) 0.9x

億円比較では、サプライヤーと交渉中の部品への関税分を除いた(図 ﾈｯﾄ･ﾃﾞｯﾄ/EBITDA(03/27予) 6.9x

表3)。米国競争激化やコスト削減、「Highlander」「Grand Highlander」

「Lexus ES」のフルモデルチェンジとBEV投入に伴う生産ライン更新を予 EPS (希薄化前) (¥)

変更前 変更後 % chコンセンサス

定、供給制約からQ2/3は生産・出荷台数がYoYマイナスを予想、前回比で

03/27予 288.1 290.8 1 306.5

もマイナス要因として織り込む。供給制約解消が見込まれるFY3/28出荷台 03/28予 385.0 390.7 1 345.7

数はYoY3%増(図表14)、営業利益5.1兆円(うち高収益のバリューチェーン 03/29予 455.4 460.6 1 378.1

事業が2.5兆円)を予想(図表1-2)。FY3/28営業利益率は9%超へ回復、持続

高橋 耕平

的に上昇が続く見込み。 アナリスト

kohei.takahashi@ubs.com

FY3/27Q1営業利益1.1兆円超を予想 +81-3-5208 6172

FY3/27Q1は出荷台数2.4百万台(YoY1%減)、営業利益1兆1,400億円(YoY2% 江口 真央

減)を予想。中東向け販売減があるが、その他地域は好調で供給制約が持 次席アナリスト

続、円安もYoYでプラス要因と予想。FY3/27会社計画の上方修正の可能性 mao.eguchi@ubs.com

+81-3-5208 6242

もある。

バリュエーション: 目標株価3,900円(変更なし)

FY3/28E PER10倍で評価(変更なし)。FY23/28営業利益、EPS共に変更は5%

以内。

ハイライト(10億円) 03/24 03/25 03/26 03/27予 03/28予 03/29予 03/30予 03/31予

売上高 45,095.3 48,036.7 50,685.0 53,379.1 54,903.7 55,999.0 56,956.9 57,949.0

営業利益 5,352.9 4,795.6 3,766.2 3,934.2 5,146.8 5,845.7 6,526.7 7,252.1