J.P.モルガンFTM 7/17 Japan Quant Strategy; 小売セクター：インバウンドマンスリー; 電子部品セクター; エーザイ (4523); 日本ペイントホールディングス (4612); 川崎汽船 (9107)

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J.P.モルガンFTM 7/17 Japan Quant Strategy; 小売セクター：インバウンドマンスリー; 電子部品セクター; エーザイ (4523); 日本ペイントホールディングス (4612); 川崎汽船 (9107)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 7 月 17 日

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Japan Quant Strategy (高田将成)

"AI وَ٣ " ق١ؾ؛َש 循環的 ץ 下火 ײ ː ٚٙ٫ط٘ 復活時期 ש 後 ה؆ 中 ך׆ 時機 ، 待 מר׹ׅ

AI関連株 ר 不安定 פ 値動 ׇ׆ ռ引 ׇ 続 ׇ 日本株 ר 上値 ، 重 ׉בנ־؅ ս本日（7/16） ר 日経平均 ש 66,600台 ײ 反落 ב ռ現

物 ح؜فׅ؃ר 戻 ؄ 売 ؄ 圧力 ׆ 足枷 עפםי ս ע؄؉׋ؚذؚ 時間 ץׄ׋؅ 本邦半導体関連 ר 弱 ׏ש ռ依然 עבנ 韓国

株 ער 連動色 ׆ 濃 ־ ս

韓国株 סש 現物 רٚٙ٫ط٘ 取引 ׆ 逆回転 בנ־؅ך׋ספ׉ ռ指数先物（KOSPI200） ס׼ CTAרٕذدٟ٫ 精算 ׆ 発

生 בנ־؅ע׹؃؆ ռ ٔ١ؾ؛٢ؾ؛ש 著 ב׉ 高 ׸םנ־؅ ս本日 ׼ KOSPI200 ש 1,100台 ، 割 ؄ 込 ׹ ռCTA経由 ר٥ر

أػـ 目的 ר 売 ؄׆ 相場 ، 一段 ע 不安定 ץבנ־؅ 印象 ך ս

小売 ساطٴ ： ؜٫و؞٫فٖ٫ر٢ٴ (村田大郎/寺井亜実)

訪日入国者数ռ主要小売企業 ר 免税売上動向ռ及 ׭ 注目銘柄 רؚػُؿٴـ （26年7月）

6月度 ר 訪日入国者数 ש 315万人 ס YoY6.8％減ս中国 ׅ؃ר 渡航者減（1 ֗ 6月 ס 前年比56.4％減） ש 他 רؠ٢ؚסأوٴ׏

؆ ռ6月 ׸סר 上期累計入国者数 ש 2,100万人（前年比2％減） ע ռ年間 ס 過去最高 ר 訪日客数 עפםי 2025年 ע 同程度 ר

ْٴرס 推移中ս

حَساطٴע 個別銘柄 ר 注目 رط٫ر ：本稿 סרأو٤ػذ 銘柄 ר 選好順位（向 ׍׀ 3 ֗ 6٭ 月 ר 期間 ، 想定ռ詳細 ש

図表1، 参照） ץמ־נש 変更 שפ־ ս詳細 ש 6月26日付 ׋ և小売：業績 ؚ؞ـ٣ػا ֈ ،׎ 参照頂 ׇי־ ս

電子部品 ساطٴ (金本昭典)

Component Data Deposition: 26年5月METI生産動態統計（電子部品ռ半導体）: ABF基板好調

7月14日 ץ 26年5月生産動態統計 ׆ 発表 ׏؆י ս5月 ר 国内生産金額（ ف٣ّٴر ） ש 電子部品 ٳ 半導体 ע׼ץ GW ר 連休

影響 ، 受 ׋ռ概 ק 季節性 ץ 沿 םי 減少ս電子部品 סש ռMLCC ׆ 季節性 ، 大幅 ץ 下振 ؆נׄ؄ ռ停滞感 ׆ 感 ג؃؆؅ ս י

ךב ռ経済産業省（METI） ר MLCC生産金額 ؿٴطע 財務省（MoF） ר MLCC輸出金額 ער 間 ץש 足元 ס 乖離 ׆ 生 גנ־

؅ 印象 סּ؄ ռMoF ّٴرר MLCC輸出金額 ש 緩 ׾ׅפ 増加基調 ، 示 בנ־؅׍עׅ؃ ռ現時点 ס 過度 ץ 懸念 ד؅ 必要 ש

פ־ע׹נ־؅ ս受動部品 ר 中 ס׼ؚ٣ٗ 電解 ث٫ؿ٫حש 堅調ս一方ռ ٢ذػفٚذٝٴ٣ 基板（ABF基板/FC-BGA פ

ף، 含 ׺ ） סש ռ生産金額 ٳ 平均単価 ע׼ץ 増加 ـ٤٫ف׆ 継続 בנׄ؄ ռ ؜ًؿ٫، 見 ؅׀ׂסשٕذؾ؛َפ 印

象ս電子部品 ساطٴסש ռ ٥ٴ٘ ռ村田製作所 ،ـػٌُػاעד؅ ս

ؠٴخ؜ (4523) (若尾正示)(4523 JP, N)

AAIC日本語 ٍء٥ٴؚػُ 説明会 ר Key Takeaways