NTT (9432): 成長分野はあるも全体は低成長

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NTT (9432): 成長分野はあるも全体は低成長

1. 目標株価155 円、投資評価「中立」

図表 1: 目標株価155 円、投資評価「中立」

NTT (9432): 連結業績予想 (百万円、%)

Consolidated Pretax

IFRS Sales OP profit NP EPS DPS P/E P/B

9432 JPY mn yoy - % JPY mn yoy - % JPY mn yoy - % JPY mn yoy - % JPY JPY x x

FY3/26 A 14,409,121 5.1% 1,706,221 3.4% 1,581,923 1.1% 1,037,032 3.7% 12.6 5,284.5 11.6 1.2

FY3/27 New E 15,050,000 4.4% 1,710,000 0.2% 1,510,000 -4.5% 985,000 -5.0% 12.2 5,400.0 12.0 1.2

FY3/27 VA Con 15,119,488 4.9% 1,736,997 1.8% 1,527,925 -3.4% 1,009,045 -2.7% 12.1 5.4 12.1 -

FY3/27 CoE 15,060,000 4.5% 1,710,000 0.2% 1,500,000 -5.2% 980,000 -5.5% 12.1 5.4 12.1 -

FY3/28 New E 15,470,000 2.8% 1,775,000 3.8% 1,575,000 4.3% 1,020,000 3.6% 12.9 5,500.0 11.4 1.1

FY3/28 VA Con 15,622,527 3.3% 1,858,571 7.0% 1,637,242 7.2% 1,084,992 7.5% 13.1 5.6 11.1 -

FY3/29 New E 15,880,000 2.7% 1,875,000 5.6% 1,675,000 6.3% 1,080,000 5.9% 13.8 5,800.0 10.5 1.0

FY3/29 VA Con 16,183,412 3.6% 1,976,178 6.3% 1,750,900 6.9% 1,162,472 7.1% 14.2 5.9 10.3 -

XXXX

FY3/27 1H E 7,105,000 4.9% 825,000 -12.7% 735,000 -17.4% 470,000 -21.1% 5.8

FY3/27 2H E 7,945,000 4.0% 885,000 16.3% 775,000 11.9% 515,000 16.7% 6.4

FY3/27 Q1 E 3,470,000 6.4% 400,000 -1.3% 371,000 -5.3% 240,000 -7.6% 3.0

FY3/27 Q2 E 3,635,000 3.5% 425,000 -21.3% 364,000 -26.8% 230,000 -31.5% 2.8

FY3/27 Q3 E 3,733,000 2.3% 490,000 -4.3% 443,000 -8.5% 294,000 -11.0% 3.6

FY3/27 Q4 E 4,212,000 5.6% 395,000 58.6% 332,000 59.4% 221,000 99.1% 2.8

Investment rating: 2 - Neutral Share price (2026/07/06) 147 Shares O/S at end of FY3/26 4Q (mn) 81,423.63

Mkt cap (JPY bn) 10,970.4 Price Objective 155

出所: 会社、VA コンセンサス、BofA グローバルリサーチ予想

BofA GLOBAL RESEARCH

投資評価「中立」、目標株価155 円でカバレッジを再開

投資評価「中立」の論点は、連結全体の成長期待は相対的に劣後する一方、株

価は概ね妥当水準で評価されている点。データセンター事業 (NTT データ) や金

融 (NTT ドコモ) など成長分野はあるものの、成熟した地域通信事業の利益構成