「買い」継続：27/3期OP会社予想は未達を予想も中長期では過去最高益を連続更新と予想

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「買い」継続：27/3期OP会社予想は未達を予想も中長期では過去最高益を連続更新と予想

2026年 6月 30日

化学

目標株価変更

ＡＤＥＫＡ (4401)

投資判断: 買い 目標株価 4,400円 4,700円

必見： 投資戦略：短期では慎重スタンスを取るが、中長期では強気継続

p3 図表5 業績予想概要 業績予想を修正し、目標株価を4,400円から4,700円へ引き上げ、投資判断

「買い」を継続する。理由は以下3点。(1)27/3期営業利益は対前年度比14億

株価 (6月29日) ¥4,246 円(3%)増の430億円となり過去最高を更新と予想するが、会社予想(468億

目標株価との乖離 +11% 円)は下回ると予想する。(2)一方、中長期では、半導体材料、環境材料及び

TSE区分 Prime

ライフサイエンス等での成長により営業利益は過去最高を連続更新と予想す

連結主要データ (予想はみずほ証券) る。(3)現在の株価水準は27/3期予想に基づくPER及びPBRで各々14.2倍及時価総額 (十億円) 420.12

発行済株式数 (百万株) 98.94 び1.26倍に相当し、(2)に鑑みてアップサイドがあると判断する。

潜在株式数 (百万株) –

1日出来高 (千株: 月平均) 631.04 背景：27/3期は中東情勢影響や半導体材料での価格協力を保守的に想定外国人持株比率 (%, 26/3) 26.8

配当(円, 27/3予想) 120.0 27/3期営業利益は対前年度比14億円(3%)増の430億円と予想する(会社予想

配当利回り(%, 27/3予想) 2.8

配当性向(%, 27/3予想) 40.2 は468億円)。樹脂添加剤では、中東情勢影響に伴い自動車、建築及び家電・電

自己資本比率(%, 27/3予想) 56.6

BPS(円, 27/3予想) 3,374.7 子機器向け等の需要減少を想定し、樹脂添加剤の27/3期営業利益は90億円

PBR(倍, 27/3予想) 1.3 と予想する(会社予想は108億円)。また、半導体材料の27/3期営業利益は80億ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 9.1

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 7.9 円と予想(会社予想は90億円)、主要顧客への価格協力を保守的に織り込む。

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

中長期では、半導体材料、環境材料及びライフサイエンスが成長を牽引と

株価/相対株価 予想、29/3期の半導体材料、環境材料及びライフサイエンスの営業利益は

各々87億円、108億円及び124億円と予想する。

注目点：短期では中東情勢影響に伴う川下需要減少リスクに注意する

短期では、(1)中東情勢影響に伴う川下需要減少のリスク、(2)次期中期経営

計画の発表、等に注目する。中長期では、(3)半導体材料におけるMOR用金

属化合物の拡大や先端ロジック向け新規材料の開発進捗、(4)生産ライン別

のROICに基づく事業最適化推進、等に期待する。

アナリスト 大谷 優斗 バリュエーション：過去最高益連続更新を予想し、プレミアムを付与

+81 3 6202 8309 yuto.otani@mizuho-sc.com

新目標株価4,700円は、27/3期EPS予想298.5円をPER16倍弱で評価して算

みずほ全カバレッジの 出した。適用PER16倍弱は、20/3期-26/3期のPER(会社予想ベース)の平

ESG情報はこちら 均12.5倍に1.5σ程度のプレミアムを付与した水準である。また、新目標株

価4,700円は27/3期予想に基づくPBR及びEV/EBITDAで各々1.39倍及び5.9倍

に相当する。

連結業績 株価 ¥4,246 (6月29日) 52週株価高安 ¥5,104～¥2,700

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 407,145 1.8 41,010 15.8 39,346 10.0 25,019 8.9 245.6 – –