J.P.モルガンFTM 7/3 日本株ストラテジー:マンスリーラップ; クスリのアオキホールディングス (3549); 大塚ホールディングス (4578); TISI (3626); ローム (6963); ミネベアミツミ (6479)

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J.P.モルガンFTM 7/3 日本株ストラテジー:マンスリーラップ; クスリのアオキホールディングス (3549); 大塚ホールディングス (4578); TISI (3626); ローム (6963); ミネベアミツミ (6479)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 7 月 3 日

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日本株 رـ١ؾذٴ : ٖ٫ر٢ٴ١ػُ (西原里江)

AI相場 רٗك 転換？˒AI半導体株下落 ש 米国 ׅ؃ 日本/ ؚذؚײ

6月 ר 日本株市場 ש ռ月初 ש AI一強相場 ר 継続 סرطٴـבי׆ ռ月末 ץש 米 ه؜ىٴرةٴ١ٴר 株価下落 ׆ 日本 ، 含

׺ؚذؚؾػا 株 ץ 波及 ד؅ 展開 עפםי ս月間 סש TOPIX+0.9%ռ日経平均+5.6%ע ռ半導体株 ׆ 上昇相場 ، 牽引 בי

׆ ռ米国 סש S&P−1.1％ ע ռ米 ٖبكٍ؛س٫ـ 7، 中心 ץ 下落 ב （Mag 7 -8.9%）ռKOSPI ש 最終週 ר 下 ׌ 幅 ר 大 ׇ׏ׅ؃

月間 סש 横 ת־ץ 留 ׸؄ ռ日本株 ىٍءٴٖ٫رש 相対的 ץ 持 כ 堪 ׂי ս日本 סש ռAI ساطٴסש 半導体製造装置 ٳ

電子部品 ׆ 上昇 ב 続 ׋י׵ׅ ռ政府 ר 成長戦略発表 ׼ּםנٍ؛ذأ٣ AI ׆ 上昇ս非AI ساطٴסש ռ月後半 ، 中心 ץ

金融ռ食品ռ建設ռ小売 ׆ؚ؞ـىٍءٴ٘בי ս ٖا٥ 情勢 סש ռ طأ 派 ר FOMC後 ץ 米利上 ׌ 織 ؄ 込 ׹׆ 進 ؍ך 一

方ռ原油価格 ש 下落ս日本 סש ռ6月日銀会合 ס 政策金利1％ ײ 利上 ׌בי׼ררռ米利上 ׌ 観測 ר 高 ׸؄ׅ؃ ռ ف٣ 円

相場 ש 1ف٣ 162円台後半 ע 40年 װ؄ר 円安水準 עפ؄ ռ為替介入 ײר 警戒感 ׆ 高 ׸םי ս株式市場 ײר 影響 ש ռ為替介

入 שּםיעבנ׼ 大 ׇפ 円高効果 ש 期待 סׇהռ引 ׇ 続 ׇ 円安圧力 ײר 対応 ׆ 焦点 ך （1ف٣ 161円 ׆ 実質賃金増加 ר

َ٤ٴا؜ٴَ٫ 水準 ע JPM予想）ս日銀 ר٢ٍ٤ 派 ר 審議委員 ש 2名 עפ؄ ռ為替影響 ׆ 注視 ׏؆؅ ս長期金利 ש ռ骨

太方針 ץׄ׋؅ 財政拡大 ר 打 כ 出 ב 方 ץ׼ 拠 ؅׆ ռ政府債務/GDP比率 ר 中期低下見通 בׅ؃ ռ金利上昇圧力 ש 残 ؅׼ר

רռ直 כץ 大幅 פ 長期金利上昇 ץ 繋 ׆؃פ־ע 想定 בנ־؅ （ ٤ٕٴـ ）ս

ار٢רؚآإٓٴ٣ؿ؛٫بر (3549) (村田大郎)(3549 JP, N)

26/5期4Q：27/5期計画 ש 事前予想比上振 ؆ ռF&D業態 ײר 自信 ، 示 ד 内容

֋中立֌4Q営業利益57億円ռ15％減益ս我ր ר 6/19時点 ר 予想（56億円）線ս同時点 סר BBG予想51億円 ץ 対 ב׾׾ 上振

؆ ռ実績 ש 想定線ս一方ռ27/5期計画 ש ռ12.9％増収ռ18.1％営業増益 עפ؄ ռ特 ץ 利益計画 ש ռ市場予想比上振 ؆ע 推

定ս確立 בממּ؅ F&D業態 ר 競争力/運営力ռ買収 בי 食品SM ר 業績寄与 פףץ 対 ד؅ 自信 ، 示 ד 内容 ער 印象ս一

方ռ環境面 סש؜٫ٍ٤ 加速 ײר 懸念 ׼ 強 ׉ ռ強 ־ 計画 ، 未達 ٢راע 捉 ׂ؅ 見方 ׼ 出 ؅ 可能性 ׆ּ؅ ս

大塚 ٓٴ٣ؿ؛٫بر (4578) (若尾正示)(4578 JP, OW)

VOYXACT ר Ph3最終解析結果 ש 想定以上 ץ 優 ؆י 結果 סٕذؾ؛َحُ١؜ز

大塚HD ש 7月2日8時半 ץ ռIgA腎症治療薬Voyxact (sibeprenlimab)ר Ph3 VISIONARY試験 ץׄ־נ ռ24 ٭ 月時点 רـػُ١؜

٫ 結果 ׆ 良好 סּםיע 発表 בי սVoyxact ש 2年間 ץ؉י؄ُ١سٔע 比較 בנ ռ腎機能 ר 指標 סּ؅ eGFR(推算糸球体