舜宇光学科技（2382 HK） 买入：2026年投资者日活动纪要

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舜宇光学科技（2382 HK） 买入：2026年投资者日活动纪要

股票研究 ● 电子设备、仪器和元件

2026 年6 月29 日

财务数据和估值: 舜宇光学科技 买入

财务报表 估值

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e 年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

损益表摘要 （人民币百万元） 企业价值/销售 0.9 0.7 0.5 0.3

营业收入 43,229 46,458 52,213 58,310 企业价值倍数 4.6 4.4 3.2 2.1

企业价值/投入资本 5.3 4.2 3.2 2.2息税折旧及摊销前利润 8,058 7,212 8,240 9,124

市盈率* 12.4 14.4 11.9 10.5折旧与摊销 -2,377 -2,377 -2,439 -2,613

市净率 2.0 1.8 1.6 1.4经营利润/息税前利润 5,681 4,835 5,801 6,511

净利息 -436 -318 -318 -318 自由现金流收益率 5.5 7.6 6.7 7.8

税前利润 5,416 4,679 5,630 6,340 股息收益率 (%) 0.9 2.0 1.7 1.9

汇丰前海口径：税前利润 5,416 4,679 5,630 6,340 *基于汇丰前海口径的稀释每股收益

所得税 -609 -562 -676 -761

归母净利润 4,639 3,994 4,831 5,456

汇丰前海口径：归母净利润 4,639 3,994 4,831 5,456 环境社会及公司治理指标

现金流量表摘要 （人民币百万元） 环境指标 12/2024a 公司治理指标 12/2025a

经营活动产生的现金流量 6,080 7,408 7,021 7,832 温室气体排放强度 65.7 董事会成员人数 7

资本支出 -2,931 -3,078 -3,231 -3,393

能源强度 147.7 平均董事会任期 (年) 8.8

投资活动产生的现金流量 -999 -899 -511 -21

股息 -536 -1,152 -992 -1,063 二氧化碳减排政策 是 女性董事会成员(%) 14.3

净债务变动 -290 -4,860 -5,104 -6,191 社会指标 12/2024a 董事会成员独立性(%) 42.9

股权自由现金流 3,149 4,330 3,790 4,439 员工成本占销售额的百分比 13.4

资产负债表摘要 （人民币百万元） 员工流动率（%） 5.2

无形资产 62 71 82 94 多元化政策 是

固定资产 9,818 11,812 12,681 13,538 资料来源：公司资料、汇丰前海证券

流动资产 42,363 46,185 53,980 63,080

*温室气体排放强度和能源强度按照每千美元收入来衡量，分别以千克和千瓦时为单位

现金及现金等价物 18,890 23,856 29,088 35,429

资产合计 59,215 73,761 85,471 99,131

营业负债 26,275 26,683 29,555 32,682 发行人信息

带息负债 3,176 3,282 3,410 3,561

净负债 -15,714 -20,574 -25,678 -31,868 股价（港元） 60.90 流通股比例 100%

归属母公司股东的权益 29,149 31,991 35,830 40,223 目标价（港元） 86.90 行业 电子设备、仪器和元件

投入资本 7,078 7,528 8,099 8,600 路透股票代码 2382.HK 国家/地区 中国

彭博股票代码 2382 HK 分析师 郑冰仪

市值（百万美元） 8,379 联系方式 +86 21 5066 2028

增长率、重要比率及每股指标

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

同比增长(%) 股价相对表现

营业收入 12.9 7.5 12.4 11.7

息税折旧及摊销前利润 40.2 -10.5 14.3 10.7 104.00 104.00

营业利润 61.2 -14.9 20.0 12.2 94.00 94.00