J.P.モルガンFTM 6/29 日本株ストラテジー; 小売：業績アウトルック(3-5月); 上組 (9364); 日本ハム (2282); ITサービスセクター; アステラス製薬 (4503)

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J.P.モルガンFTM 6/29 日本株ストラテジー; 小売：業績アウトルック(3-5月); 上組 (9364); 日本ハム (2282); ITサービスセクター; アステラス製薬 (4503)

岸本 章AC ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

(81-3) 6736-8646 2026 年 6 月 29 日 J P M O R G A N

akira.x.kishimoto@jpmorgan.com

֗ 2027/2/24ռ市場買付ս還元方針 ש ռ配当性向70%目安+26/3期 ֗ 30/3期 ׸סר 5年内 ס 650億円規模 ר 自社株買 ־ ս26/3期

ץש 9/12ץ 自社株買 ־، 発表 בנ־؅ （上限130億円ռ発行済 ׹ 株式総数 ר 3.75%）ս我ր ש 年間130億円 ֗ 150億円程度 ר

自社株買 ־ ռ26/3֗ 30/3期 ס 総還元性向110%台 ר 推移 ، 予想 בנ־؅ ս

日本 ه٘ (2282) (藤原悟史)(2282 JP, N)

社長 رٚٴ٣ٗٴؾ؛٫ب ：加工事業 סש 大胆 פ 構造改革 ׆ 必要

同社 ש 26日ռ س٣ح؜فؚق٢رـ 向 ׋ץ 社長 رٚٴ٣ٗٴؾ؛٫ب، 開催 בי ս最大 רٕ؜٫ـש ռ加工事業 ץׄ׋؅

追加的 פ 構造改革 ר 可能性 סּ؅ ս加工事業 ר 進捗 ש 計画対比 ס 遅 ؆נׄ؄ ռ同社 ׼ 更 פ؅ 構造改革 ׆ 必要 ער 認識 ،

示 בי ս低収益事業 ר 売却 ، 進 ׻؅ 方針 ך׆ ռ我ր ש 主力 أؾج٢ٴסּ؅ه٘ٳصٴسٴذռ ؿ٢ץׄ־נ׼ ռ資産

圧縮 ׄ؂׭ 固定費圧縮 ، 伴 ׀ 踏 ׹ 込 ؍ך 施策 ׆ 必要 ע 考 ׂ؅ ս今後 ר 具体策 ץ 注目 בי־ ս

IT حٴًرساطٴ (ِ٫ظٴص٫真秀/綾田純也)

業界 ؠإرىٴـׅ؃ 見 י AI時代 ר 国内 سإٝ٢ؾ؛ 市場

6月26日ռ弊社 סש SCSK株式会社 ס 情報 سإٝ٢ؾ؛، 統括 ד؅ 石川光春様氏 ، 迎 ׂ ռAI時代 ץׄ׋؅ 日本 רسإٝ٢

ؾ؛ 市場 ע SIerר 付加価値提供 ، 解説 בנ 頂 ׉سٗقٴ، 開催ս同氏 ש 2025年7月時点 ר 世界 ٙٴ٣ 攻撃 ש 90% ׆ 日本 ، 標

的 ץבנ־؅ 点 ، 挙 ׌ռ従来 ש 言語 ר 壁 ׆ Firewall ר 役割 ، 果 יבנ־י׆ ռ生成AI ץ؂؄ 防御機能 ׆ 消失 בי׍ע׆ 背

景 ץּ؅ע 指摘սClaude Mythos等 ר 高度推論AI ר 登場 ס 脆弱性 ר 自律発見 ٳ 攻撃 ثٴف 生成 ס ռ侵入後 ר 自立連鎖行動

׼ 人間 ר 認知速度 ، 超 ׂ؅رٌٴفס 実行可能 ץפםיע 説明ս ׸י ռAnthropic ר Project Glass Wingֈ発足 עחר 後 ר 米

政府 ץ؂؅ 輸出管理指令 ר 発動 ץ؂؄ ռ日本政府 ר 危機感 ש 強 ׸םנ־؅ע־׀ ս

ؚرؾ١ر 製薬 (4503) (若尾正示)(4503 JP, N)

ٚؿ٣ؚػُؿٴـ : 中計 ר R&D費計画 ، 織 ؄ 込 ׹ 業績予想 ، 修正 ב ռ目標株価 ، 2,300円 ץ 引 ׇ 下 ׌ս

4Q25 決算及 ׭ 中計(FY26-30) ، 踏 ׸ׂ 業績予想 ، 修正 ב 目標株価 ، 2,300円 (従来2,500円) ץ 引 ׇ 下 ׌؅ ս ٤ٴؾ؛٫ب

ש Neutral ، 継続ս今後5年間 ש 我ր ר 従来想定 ؂؄׼ R&D費(5年間 ס 2兆円) ׆ 大 ׇ׉פ؅י׻׍؆، 反映ս従来 JPM予想

ثؚ 営業利益 ע 比 ׳ ռ26年度 שٗ١ّب٥٫ר 引 ׇ 上 ׌ 等 רُ١ر 要因 ס 上方修正ռ27年度 ש 微修正ռ28~30年度 ש 下方

修正 ד؅ ս