新和成（002001 CH） 持有：安迪苏蛋氨酸规划的交叉验证

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新和成（002001 CH） 持有：安迪苏蛋氨酸规划的交叉验证

股票研究 ● 化学制品

2026 年6 月24 日

财务数据和估值: 新和成 持有

财务报表 估值

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e 年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

损益表摘要 （人民币百万元） 企业价值/销售 3.9 2.9 3.0 2.6

营业收入 22,251 28,008 25,121 26,621 企业价值倍数 8.7 5.7 7.1 6.4

企业价值/投入资本 2.4 2.1 2.1 1.9息税折旧及摊销前利润 10,056 14,192 10,714 11,011

市盈率* 13.5 8.9 12.5 11.9折旧与摊销 -2,217 -2,257 -2,221 -2,152

市净率 2.8 2.3 2.1 1.9经营利润/息税前利润 7,839 11,935 8,492 8,858

净利息 15 164 134 199 自由现金流收益率 8.9 8.6 8.5 8.2

税前利润 7,850 12,099 8,627 9,058 股息收益率 (%) 3.4 4.5 3.2 3.4

汇丰前海口径：税前利润 7,850 12,099 8,627 9,058 *基于汇丰前海口径的稀释每股收益

所得税 -1,047 -1,815 -1,294 -1,359

归母净利润 6,764 10,244 7,293 7,659

汇丰前海口径：归母净利润 6,764 10,244 7,293 7,659 环境社会及公司治理指标

现金流量表摘要 （人民币百万元） 环境指标 12/2024a 公司治理指标 12/2025a

经营活动产生的现金流量 8,797 10,949 9,802 9,056 温室气体排放强度 926.9 董事会成员人数 11

资本支出 -671 -3,050 -1,993 -1,522

能源强度 2,193.6 平均董事会任期 (年)

投资活动产生的现金流量 -2,043 -2,679 -1,681 -1,167

股息 -3,068 -4,098 -2,917 -3,064 二氧化碳减排政策 是 女性董事会成员(%) 0

净债务变动 -1,657 -6,116 -4,965 -5,936 社会指标 12/2024a 董事会成员独立性(%) 36.4

股权自由现金流 8,126 7,899 7,809 7,534 员工成本占销售额的百分比 9.8

资产负债表摘要 （人民币百万元） 员工流动率（%） 5.1

无形资产 2,594 2,802 2,977 3,162 多元化政策 是

固定资产 23,577 24,120 23,670 22,804 资料来源：公司资料、汇丰前海证券

流动资产 19,435 25,474 29,067 34,707

*温室气体排放强度和能源强度按照每千美元收入来衡量，分别以千克和千瓦时为单位

现金及现金等价物 7,966 12,407 16,372 21,308

资产合计 45,606 52,396 55,715 60,673

营业负债 1,850 2,099 2,182 2,359 发行人信息

带息负债 4,862 3,187 2,187 1,187

净负债 -3,104 -9,220 -14,185 -20,121 股价（人民币元） 29.75 流通股比例 50%

归属母公司股东的权益 32,806 39,982 43,177 47,919 目标价（人民币元） 34.70 行业 化学制品

投入资本 35,790 37,890 37,160 37,006 路透股票代码 002001.SZ 国家/地区 中国

彭博股票代码 002001 CH 分析师 茹艺

市值（百万美元） 13,496 联系方式 +86 21 5066 2008

增长率、重要比率及每股指标

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

同比增长(%) 股价相对表现

营业收入 3.0 25.9 -10.3 6.0

息税折旧及摊销前利润 8.1 41.1 -24.5 2.8 42.00 42.00