日本株調査：今週最も読まれたレポート 6月16日～6月22日

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日本株調査：今週最も読まれたレポート 6月16日～6月22日

岸本 章AC ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

(81-3) 6736-8646 2026 年 6 月 26 日 J P M O R G A N

akira.x.kishimoto@jpmorgan.com

Accenture plc ר 決算 ؜٫ُ٢ةٴدٟ٫

Accenture plc (أو٤ػذ 担当 ؚق٢رـ Tien-tsin Huang, CFA)ש 6月18日 ץ 26/11期3Q決算 ، 発表ս3Q売上高 ש CCYoY+3%ռ

地域別内訳 סש Americasש 同+1%ռEMEAש 同+4%ռAsia Pacific ש 同+8%ךםי ս国内SIer ץ 関連性 ׆ 高 ־ Asia Pacific売上 ש

日本ռ豪州ռ د٫ؤٕٴ٣ר 順 ץ 牽引 ביע 説明 ׏؆י 点 ש 安心材料ս一方ռ ب٥ٴو٣פ 受注 ש $19.3 billion(JPMe$19.5

billionռ前年同期$19.7 billion)ע YoY微減ռ26/11期 ר 通期 売上高 ؤ؜ظ٫ر׼ CCYoY+4-5%→+3-4%(JPMe ש +3.5~4.5%ע 予

想) ע 引 ׇ 下 ׌؃؆י 点 ש ռSIer市場 ץ 対 ד؅س٫عٙ٫ـ 改善 ׆ 期待 בץ׉־ 印象ս3Q営業利益率 ש YoY20bp改善

ב 17.0%(JPMe16.7%) עפ؄ 同社資料 ץ؂؅ע 販管費率 ר 低下 ׆ 寄与 בי ս同社 ש 中東情勢 ר 影響 ש Discretionary

פ Consulting売上 ׆ 約$100 million影響 ב 4Q ץ׼ 影響 ׆ 跨 ׊ע 説明 ׏؆י ս足元 סש 中東情勢 ר 正常化 ץ 向 ׅםנ־؅ 一

方ռ間接的 פ 影響(原油高 פף )ש 自動車業界 פףר 不調 ׆ 長引 ׉ 可能性 ׼ּ؅ע 同社 שثٙ٫ـս

運輸 ساطٴ ：2026年後半投資戦略 (姫野良太)

出遅 ؆ AI (Asia Infrastructure) 業界 ץ׼ 見直 ב 材料 ٳ 機会 ש 控 ׂ؅

2026年 רحَساطٴ 選好 ש և物流>海運（年前半）>鉄道>空運ֈ עבנׇי （2025年12月12日付և運輸 ساطٴ ：2026

年投資戦略ֈ ） ս2026年後半 ץׅ׋נש ռև物流>海運（ 27/3期 1 ֗ 2Q ר 短期）>空運>鉄道ֈ עבי־ ս物流 סש 宅配含

׺ 国内物流 ר 数量回復 ٳ 単価上昇 ׾ 割安株価 ר 見直 ב ռ倉庫 ٳ 不動産売却等 ץ 引 ׇ 続 ׇ 注目ս空運 ש 中東情勢次第ռ鉄

道 ש 金利動向次第 ך׆ ռ中東情勢正常化後 ר 業績V字回復 ، 見 ץ 行 ׉רסּ؆ת ռ鉄道 ؂؄׼ 空運 ר 株価 ؚػُح؜ف

׆ 大 ׇ־ע 見 ؅ ս金利調整以外 ר 鉄道 ؚػُح؜ف 要因 ש ռ特 ץ 私鉄 ס 見 ؃؆؅ؚاؾ؛ًرـרؠ٫تٴذٙ٫ـ 実

現ս

ؿ؛رث (6146) (鹿内美欧)(6146 JP, N, PT 83,000円)

業績 ٚؿ٣ؚػُؿٴـ ：技術 ف١؜وٴ 多数ռKKM ר 機会 ש 拡大

足元 ר 動向 ، 踏 ׸ׂ 業績予想 ، 修正ս投資判断ևNeutralֈ継続ռ2026年12月末 ، 達成予想時期 עד؅ 目標株価 ، 83,000円

（従来 ש 70,000円） עד؅ ս弊社 ר 営業利益予想 ש 27/3期：前期比32％ 増 ר 2,450億円（従来2,510億円）ռ28/3期：同24％

増 ר 3,030億円（同2,760億円）ռ29/3期：同6％増 ר 3,210億円（新規作成）ս 27/3期 ש 価格前提若干見直 בי׍עץ 伴 ־

ىػةٴذ 向 ׋ 売上 ، 引 ׇ 下 ׌י׆ ռ数量前提 ש 従来 ؂؄ 引 ׇ 上 ׌י ս 28/3期 ש 顧客側 ר HBM ٳىػةٴذר 生産能力

見通 ב 引 ׇ 上 ׌، 反映 ב 増額ս 2026/3-2029/3期 ר 営業利益 ש CAGR +20% ר 高 ־ 成長 ׆ 可能 ךע 予想 ד؅׆ ռ既 ץو٢ٝ