法拉电子（600563 CH） 买入：800V直流架构的利好尚未在股价中得到充分体现

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法拉电子（600563 CH） 买入：800V直流架构的利好尚未在股价中得到充分体现

股票研究 ● 电气设备

2026 年6 月23 日

财务数据和估值: 法拉电子 买入

财务报表 估值

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e 年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

损益表摘要 （人民币百万元） 企业价值/销售 6.8 5.8 4.9 3.9

营业收入 5,327 6,198 7,186 8,699 企业价值倍数 22.5 21.3 17.3 14.1

企业价值/投入资本 10.7 9.6 8.8 7.9息税折旧及摊销前利润 1,610 1,684 2,030 2,438

市盈率* 31.7 31.7 25.6 20.8折旧与摊销 -255 -306 -332 -356

市净率 6.3 5.6 4.9 4.3经营利润/息税前利润 1,355 1,378 1,698 2,082

净利息 21 4 11 28 自由现金流收益率 0.9 2.3 3.2 3.8

税前利润 1,376 1,382 1,709 2,111 股息收益率 (%) 1.4 1.4 1.7 2.1

汇丰前海口径：税前利润 1,376 1,382 1,709 2,111 *基于汇丰前海口径的稀释每股收益

所得税 -183 -184 -227 -281

归母净利润 1,192 1,194 1,476 1,823

汇丰前海口径：归母净利润 1,192 1,194 1,476 1,823 环境社会及公司治理指标

现金流量表摘要 （人民币百万元） 环境指标 12/2025a 公司治理指标 12/2025a

经营活动产生的现金流量 1,273 1,142 1,504 1,726 温室气体排放强度 董事会成员人数 11

资本支出 -920 -290 -290 -290

能源强度 平均董事会任期 (年)

投资活动产生的现金流量 -920 -290 -290 -290

股息 -456 -518 -518 -641 二氧化碳减排政策 是 女性董事会成员(%) 18.2

净债务变动 -528 -291 -707 -823 社会指标 12/2025a 董事会成员独立性(%) 27.3

股权自由现金流 352 852 1,214 1,436 员工成本占销售额的百分比

资产负债表摘要 （人民币百万元） 员工流动率（%）

无形资产 103 100 97 94 多元化政策 是

固定资产 2,141 2,129 2,090 2,027 资料来源：公司资料、汇丰前海证券

流动资产 5,509 6,011 7,288 9,011

*温室气体排放强度和能源强度按照每千美元收入来衡量，分别以千克和千瓦时为单位

现金及现金等价物 1,832 2,123 2,830 3,653

资产合计 8,728 9,261 10,496 12,152

营业负债 2,533 2,385 2,657 3,123 发行人信息

带息负债 165 165 165 165

净负债 -1,667 -1,958 -2,665 -3,488 股价（人民币元） 168.19 流通股比例 52%

归属母公司股东的权益 6,030 6,707 7,665 8,847 目标价（人民币元） 232.00 行业 电气设备

投入资本 3,388 3,732 3,989 4,356 路透股票代码 600563.SS 国家/地区 中国

彭博股票代码 600563 CH 分析师 陈家崧

市值（百万美元） 5,590 联系方式 +86 21 5066 2001

增长率、重要比率及每股指标

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

同比增长(%) 股价相对表现

营业收入 11.6 16.4 15.9 21.0

息税折旧及摊销前利润 12.5 4.6 20.5 20.1 178.00 178.00

营业利润 13.1 1.7 23.2 22.6

158.00 158.00税前利润 14.6 0.5 23.6 23.5

汇丰口径：每股收益 14.7 0.1 23.6 23.5 138.00 138.00

比率(%) 118.00 118.00