アンリツ (6754): 「買い」へ2段階格上げ:光トランシーバ・CPO・6Gの三本柱が中長期成長を牽引

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アンリツ (6754): 「買い」へ2段階格上げ:光トランシーバ・CPO・6Gの三本柱が中長期成長を牽引

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アンリツ (6754)

「買い」へ2 段階格上げ:光トランシーバ・

CPO・6G の三本柱が中長期成長を牽引

投資評価変更: 買い | 目標株価: 5,500 JPY | 株価: 4,322 JPY

2026-06-22

データセンタと6G による構造的成長局面：買いに格上げ 株式

投資評価を「アンダーパフォーム」から「買い」に変更する。26/3 期4Q ネット

ワーク売上はQoQ33%増/YoY30%増となり、光トランシーバ向け装置需要が加 主な変更点

速。光トランシーバ・CPO (Co-packaged Optics:光電融合)・6G 半導体開発の3 本 (¥) 変更前 変更後

柱が当社業績を牽引する中長期構造的成長局面に入ったとの確信を深めたこと 投資判断 B-3-7 B-1-7

が理由である。目標株価は1,380 円から5,500 円に増額。28/3 期EPS に5G サイ 投資評価 アンダーパフォーム 買い

目標株価 1,380.00 5,500.00

クルのピークPER (21/3 期) 並みの40 倍を当てはめて算出した。 2027 予 売上高 (m) 119,637.5 140,164.1

予 売上高 (m) 123,084.2 149,175.6

29/3 期からはCPO・6G の業績寄与を想定 2028 予 売上高 2029 (m) 125,843.7 163,238.4

データセンタ光トランシーバ製造向け計測装置の需要の強さを反映して、27/3 2027 予 EPS 86.10 118.51

期と28/3 期のEPS は各々38%、54%増額した。29/3 期からは電力消費削減とデ 2028 予 EPS 89.70 138.10

2029 予 EPS 92.74 165.57

ータ遅延を低減するCPO 向け計測装置や、通信速度と同時接続性能を向上させ 2027 予 EBITDA (m) 19,751.1 26,245.0

る通信6G ベースバンド開発向け装置への需要が本格化すると想定し、29/3 期営 2028 予 EBITDA (m) 20,289.0 29,678.3

業利益/EPS は今回新たに各々YoY20%増の294 億円/166 円と予想した。 2029 予 EBITDA (m) 20,326.6 34,566.1

2027 予 DPS 40.00 50.00

注目：800G/1.6T 光トランシーバ、CPO と6G の立ち上がり

平川幹夫 >>

短期の株価上昇カタリストは、800G/1.6T トランシーバ需要が牽引する四半期決 リサーチアナリスト

BofA 証券

算でのネットワーク売上・通信計測受注の対前年度増加、売上増加に伴う利益 +81 3 6225 7989

mikio.hirakawa@bofa.com

率の対前年度での改善を想定。中期では、29/3 期からの当社業績ドライバにな

大内雅也子 >>

ると予想するCPO と6G の立ち上がりに注目する。 リサーチアナリスト

mayako.ouchi@bofa.com

業績予想 (¥) 25/3 実 26/3 実 27/3 予 28/3 予 29/3 予

IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS

EPS 70.42 91.20 118.51 138.10 165.57 株式データ

EPS 増減率 (前年比) 20.8% 29.5% 29.9% 16.5% 19.9%

コンセンサスEPS (Visible Alpha) 119.33 141.58 175.50 株価(円) 4,322 JPY

1 株当たり配当金 40 46 50 69 83 目標株価 5,500 JPY

1 株当たり純資産 914.6 976.8 1,043.4 1,129.3 1,219.8

目標株価設定日 6/22/2026

バリュエーション 投資判断 B-1-7

PER 61.5x 47.5x 36.6x 31.4x 26.2x 52 週株価レンジ 1,588-4,855 JPY