J.P.モルガンFTM 6/25 ITサービスセクター; パーソナルケア業界：業績アウトルック(4-6月); コーセーホールディングス (4922); オリックス (8591); 日本郵政 (6178); 野村総合研究所 (4307)

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J.P.モルガンFTM 6/25 ITサービスセクター; パーソナルケア業界：業績アウトルック(4-6月); コーセーホールディングス (4922); オリックス (8591); 日本郵政 (6178); 野村総合研究所 (4307)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 6 月 25 日

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IT حٴًرساطٴ (ِ٫ظٴص٫真秀)

IT حٴًرساطٴר 冬 ש 明 ׋؅ׅ ：二日酔 ־ר 海外ռ無傷 ר 日本

AI代替懸念 ׆ 継続 ד؅ 中ռ ب٥ٴو٣ר IT حٴًر 需要 ׼ 鈍化 ׆ 目立 מս一方ռ国内IT حٴًر 需要 ש 日本特有 רدا٢

أ٢ؾ؛ר 無 ׏ （IT人材不足） ץ 支 ׂ؃؆ ռ相対的 ץ 底堅 ־ 印象ս本稿 סש IT حٴًر 需要 ר 停滞要因 ע 日本 רٕذ

دٟك٫ب، 整理 ב ռ当社 ש 野村総合研究所(4307ռOverweight)ռ日本 آ١ا٣ (4716ռOverweight)ռ آٴًػ

ا (4684ռOverweight)ר 3銘柄 ،ـػٌُػاעד؅ ս市場 רدا٢أ٢ؾ؛ר 低 ׏ׅ؃ 国内IT需要 ר 成長率 ׆ 急減速 ד؅

دق٢آש 考 ׂן؃־׆ ռAI普及 ץ؂؅ 企業 ר IT予算再分配 ׆ 小規模DX ُ٥ذ؟اـ 等 ר 需要 ، 圧迫 ד؅٢راץש 注

意 ׆ 必要 ע 考 ׂ؅ ս و٢ٝؠٴدٟ٫ 調整 ׆ 長期化 ד؅ 海外IT حٴًر 株 ץ 対 ב ռ堅調 פٍؙ٫ظٙ٫ط٣ز׆ 継続 ד؅

国内IT حٴًر 株 ש 投資妙味 ׆ 高 ׸םנ־؅ע 判断 ד؅ ս

ىٴصق٣ةؚ 業界：業績 ؚ؞ـ٣ػا (4-6月) (桑原明貴子)

中東情勢悪化 ץ؂؅ 業績 ײר 影響 ר 解消時期 ، 注視

ىٴصق٣ةؚ 各社 ר 2026年度2Q決算 ר 注目点 ש ռ中東情勢悪化 ץ؂؅ 業績面 סר 悪材料出尽 ׉בط؜ٗ٫ب׾ 2027年

度業績 רًذً٢ؾ؛ 改善 ר 有無 ע 考 ׂ؅ ս我ր ש ռ後述 ר 通 ؄ ռ ٞكٳعٛٴ٘ש 通期業績計画修正 ר 可能性 ׆ 否 ׻

פ־ער 認識 ץּ؅ ս ׸י ռ ١؜آ٫ש 海外 ר 販売 ٚٙ٫ط٘ 改善 ׆ 好感 ׏؆؅ 可能性 ׆ּ؅ע 予想 ד؅ ս

ثٴسٴٓٴ٣ؿ؛٫بر (4922) (桑原明貴子)(4922 JP, UW)

ٖمذٙ٫ـٗٴؾ؛٫ب ： ثرـ 効率改革 ר 具体策 ، 待 מ

24日開催 ר 同社 ٖمذٙ٫ـٗٴؾ؛٫بסש ռ同社経営陣 ץ؂؅ثرـ 効率改革 ײר 強 ־ 拘 ؄، 確認ս我ր ש ռ効率

化 ץ 向 ׋י 同社内 סר 議論 ש 進捗 בנׄ؄ ռ2027年度以降 ץثرـ 改善 ר 確度 ש 高 ־ע 考 ׂ؅ ս今後 רثرـ 効率化 ר

具体策 ، 注視 ד؅ ս一方ռ足元 ר 日本 סרس٣ؚ؞ـٚٙ٫ط٘ש 鈍 ־ 印象ս ٕذؾ؛َע 懸念 ׆ 混在 ד؅י׻ռ短期

株価 ײר 影響 ש 限定的 ע 予想 ד؅ ս

آ٢ػار (8591) (佐藤耕喜)(8591 JP, N)

إآادؚ 関連相場 ס 見 ׂץ׉־ 実力値ռ目標株価引 ׇ 上 ׌׼ Neutral継続

2026年12月 ׸סר 目標株価 ש 従来 ר 4,800円 ׅ؃ 6,100円 ײ 引 ׇ 上 ׌؅ 一方ռ投資判断 ש ևNeutralֈ ، 継続 ד؅ ս幅広 ־ؚ

سػـا١رסר 価値向上 ׾ ռ銀行売却 פףٕٴـٍء٢آ 変革 ר 実績 ש 前向 ׇץ 評価ս בׅב 足元 סש ռ出資先 ר 東

芝(非上場)، 通 גנ 認識 ׏؆؅إآادؚ (鹿内美欧 ע Jay Kwon ׆ 共同 أوٴ )株式 ר 評価益 ׆ 目立 כ׾ד׉ ռ本質的 פ

ٍ؟ؚو٢ٝٴר 議論 ، 難 ב׉בנ־؅ 印象 ׆ 強 ־ ս利益 ׾ 資本効率指標 ץמ־נ׼ 一定 ר 調整 ׆ 必要 ע 考 ׂנׄ؄ ռ

今後 ר 会社説明 ، 待 כי־ ս