クオンツ株式リサーチ: 投資信託のフットプリント：米国アクティブ運用の開示情報に基づくシステマティック株式シグナル

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クオンツ株式リサーチ: 投資信託のフットプリント：米国アクティブ運用の開示情報に基づくシステマティック株式シグナル

Foundation

2026 年 6 月 23 日 08:37 AM GMT

Morgan Stanley & Co. International plc+クオンツ株式リサーチM| Europe Stephan Heller

クオンツ・アナリスト

Stephan.Heller@morganstanley.com +44 20 7425-9753

投資信託のフットプリント： Stephan M Kessler

Stephan.Kessler@morganstanley.com +44 20 7425-2854

米国アクティブ運用の開示情 Ronald Ho, CFA

Ronald.Ho@morganstanley.com +44 20 7425-2722報に基づくシステマティック

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+

原口 右京、CFA

クオンツ・ストラテジスト株式シグナル

Ukyo.Haraguchi@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8925

アクティブ運用の保有銘柄開示から観察される機関投資家 Morgan Stanley India Company Private Limited+

Rakhi Arora

のポジショニングは、持続的な銘柄選択ファクターであ クオンツ・アナリスト

る。9つのシグナルは2016〜26年を通じてプラスのリスク調 Rakhi.Arora@morganstanley.com +91 22 6996-2259

整後リターンをもたらし、そのアルファは標準的なリスク QuantWise は、弊社の投資分析に堅実な定量

ファクター調整後も残存する。 的なアプローチを取り入れた研究を紹介して

いる。

The performance data provided is a hypothetical

アクティブ投資信託の保有銘柄開示には、徐々に価格へ織り込まれてい

illustration of mathematical principles; it does not

く機関投資家のポジショニングに関する情報が含まれている： アクティ

predict or project the performance of an

ブ運用者のポジション変更には、市場全体がまだ完全には消化していな

investment or investment strategy. Past

い銘柄に対する見方が埋め込まれている。運用者がどの銘柄を、どの程

performance is no guarantee of future results.

度積極的にオーバーウェイトするかという情報は、数週間から数カ月か

けて価格に表れる傾向があり、システマティック戦略にとっての機会と

本レポートは、" Mutual Fund Footprints –

なる。

Systematic Equity Signals from US Active

米国投資信託の保有銘柄報告から9つのシグナルを構築する。各シグナル Manager Disclosures (2026年 5月 29日)"の翻訳

は、ローリングのルックバック期間にわたりファンド単位の保有変化を 版(全訳)です。日本語文への翻訳に際しては

銘柄単位のスコアへと集約する： 各シグナルは機関投資家行動の異な その解釈や表現に細心の注意を払っておりま

る、経済的に直感的な側面を捉える。平均的なポジション規模（平均保 すが、万一、英文と日本語文との間に解釈や

有ウェイト（Mean Holding Weight））から、協調的な買い集め（ハー 表現の違いが生じた場合は英文が優先しま

ディング・スコア（Herding Score））、確信度の高い新規建て（大口新 す。

規ポジション（Large New Positions））、さらにドルフロー系の指標（純

ウェイト変化（Net Weight Change）、回転率加重フロー