J.P.モルガンFTM 6/11 生命保険業界; アシックス (7936); 商船三井 (9104); 良品計画 (7453); 横浜ゴム (5101); 明治ホールディングス (2269)

Research evidence excerpt

J.P.モルガンFTM 6/11 生命保険業界; アシックス (7936); 商船三井 (9104); 良品計画 (7453); 横浜ゴム (5101); 明治ホールディングス (2269)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 6 月 11 日

عشوتع٭ٛ٭

生命保険業界 (佐藤耕喜)

巨大 פ 保険負債 ץ 向 ׅ׀ 外資 ר 秋波

6月10日（日本時間）ռFinancial Times紙 ש ռ米資産運用会社 ؚٕ٥׆ 日本 סר 事業拡大加速 ץ 向 ׋ռT&Dٓٴ٣ؿ؛٫ب

رׄ؂׭آ٢ػار 傘下 ר 生命保険会社 ר 買収可能性 ، 探 םנ־יע 報 גי ս同報道 ץ؂؆ת ռ一連 ר 協議 ש 初期段階

ךםי׼ררռ少 פ׉ע׼ 1件 ץמ־נש 金融庁 ׆ 難色 ، 示 ביע׼׏؆נ־؅ ս我ր ש 報道 ר 真偽 ، 確認 בנ־פ־

׆ ռ ؚٕ٥ר؂׀פ 海外 רُ١؜ّٴـإٌٛط٣׆ 日本 ר 生命保険業界 ץ 高 ־ 関心 ، 持 םנ־؅׍ע 自体 ץ 違和感 ש

פ־ ս今後ռ本邦生保 ساطٴײר 注目度 ׆ 高 ׸؅ 可能性 ׆ּ؅ע 考 ׂ؅ ս

ؚدػار (7936) (寺井亜実)(7936 JP, OW)

آكؼأط؜ؤٴר 分社化 ، 発表

日本時間午前ռ同社 שآكؼأط؜ؤٴ 事業 ، 分社化 ב OT GROUP ، 同事業 רب٥ٴو٣ 本社 עד؅ 組織再編 ר 方針 ، 発

表ս分社化 ץ؂؄ 意思決定 ר 迅速化 ע 責任 ٳ 権限 ר 明確化 ، 進 ׻ռ َ١٫فؠا؜ؾ؛ 最大化 ، 目指 דս同社 ש׍؆׸

ס׼أؾج٢ٴ 経営体制*׾ثرـآٴقٴ 制 ר 導入** פף ռ好業績 ר 基盤 עפ؅ 組織体制 רؚػُؿٴـ، 行 םנׄ

؄ ռ今回 ׼ 長期的 פ 事業拡大 ץמפ׆؅ 再編 עבנ 期待 ׏؆؅ ս一方ռ آكؼأط؜ؤٴש 2019年 ׅ؃ 社内 أ٫ىكٴ

עבנ 独立運営 בנׇיי׻ռ現時点 ס 経営体制 ץ 大 ׇפ 変化 ׆ 生 ג؅ׅש 見通 בץ׉־ ս印象 ש 中立 ֗׾׾ٕذؾ؛

َ ս

商船三井 (9104) (姫野良太)(9104 JP, OW)

社長 رٚٴ٣ Takeaways: 中東情勢 רٖ؜قر 影響 שח؆ 程大 ׇ׉פ׏ח׀

田村社長就任後ռ初 רرٚٴ٣ץ 参加ս3月公表 ר 新中計内容ռ事業戦略 ׾ 資本政策等 ץמ־נש 特段新 ב־ 話 ש 無 ׅם

י׆ ռ足元中東情勢 ר 影響 ץמ־נרؚػُؿٴـ׆ 新 ב־ 話ս結論 עבנ ռ ٖ؜قر 影響 ש 計画 ׵ף 生 גנ־פ־ע

־׀ 印象ս以下ռ会社側 ר 説明 ץ 沿 םנ 主 פٕ؜٫ـ، 整理 ד؅ ս

良品計画 (7453) (村田大郎)(7453 JP, OW)

ب٥ٴو٣ 高質高成長銘柄 עבנ Overweightר 投資判断 ، 継続

業績 ، 予想 ، 引上 ׌ռ現状 ר BBG予想 ، 更 ץ 上回 ؅ 水準 ، 予想ս国内 שـػُ١؜٫ר 伸 ׭ע 収益性改善ռ海外 ש 高 ־

収益性 ، 維持 בפ׆؃רـػُ١؜٫ 伸長 ، 予想ս25/8期 ، 始点 עד؅ 29/8期 ׸סר 今後4年間 ר 営業利益CAGR

ש 16.2％ռ同ROIC15.9→17.6％ռROE ש 約19％ ، 維持 ע 見 ؅ ս小売 ساطٴ 内最高水準 ר 成長性ռ資本効率 ר 水準ռ海外

事業構成比ռ時価総額規模 עساطٴ 内 סר 重要性 פף، 勘案 ב ռ目標株価 ، 4,650 円 ׅ؃ 4,800円 ץ 引 ׇ 上 ׌ռ

ևOverweightֈ ר 投資判断 ، 継続 ד؅ ս