J.P.モルガンFTM 5/28 Japan Quant Strategy; 日本製紙 (3863); SGホールディングス (9143); 第一ライフグループ (8750); 任天堂 (7974); 森永乳業 (2264)

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J.P.モルガンFTM 5/28 Japan Quant Strategy; 日本製紙 (3863); SGホールディングス (9143); 第一ライフグループ (8750); 任天堂 (7974); 森永乳業 (2264)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 5 月 28 日

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Japan Quant Strategy (高田将成)

凄 ׸ג־ 復元力 רٚٙ٫ط٘ ː40年間 רؿٴط، 見 ؅ע 倍速以上 ר 生産性改善 دق٢آ، 市場 ש 想定

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ب٥ٴو٣ 環境 סٚٙ٫ط٘ 効果 ׆ 粘着的 ：足元 רب٥ٴو٣ 株式市場 סש ռAI半導体関連銘柄主導 ר 展開 ׆ 再 ׭ 鮮明

化ս先週 ר 先進国金利上昇 ، 経 נ ռ一部 ר AI半導体関連銘柄 ץׄ־נو١٫ر، 崩 ד 場面 ׆ 散見 ׏؆ ռ日本市場 סשٚ

ٙ٫ط٘ا١ػدٝ׆ 観測 ׏؆י ս בׅבפ׆؃ ռ ־ה؆ר 調整 ׼ 影響 ש 一過性 ץעף׸؄ ռ割高過熱銘柄群 ׅ؃רٕ

ذدٟ٫ 縮小 ؂؄׼ 押 ב 目買 ־׆ 優勢 עפ؅פׅס ռ結果的 ץ 上値追 ־ר 動 ׇ׆׏؃ץ 強 ׸םנ־؅ ս

日本製紙 (3863) (桑原明貴子)(3863 JP, UW)

複数 ٙؿ؛ؚ׆ 米国子会社 ר 工場 סר 事故発生 ע 報道

26日（米国時間）ռNew York Times׾ CBSռCTVע־םי 複数 ר 米国 ٙؿ؛ؚ׆ 日本製紙 ר 米国子会社 סּ؅ Nippon

Dynawave Packaging(以下ռNDP社) ר Longview工場（Washington州） ץׄ׋؅ةٗأ٣ط٫اר 爆発事故 ، 報 גנ־؅ ս ׸

י ռCTVר 記事 ץ؂؆ת ռ現地 ר 初動対応機関 ש ռ当該事故 ץ 伴 ־ ռ複数 ר 負傷者 ץ 加 ׂ ռ死亡者 ׾ 行方不明者 ׆־؅

ע 発表 ביער׍עך ս ׸הש ռ事故 ץ؂؅ 被害 ، 受 ׋י 方ր ץׄ 見舞 ־ 申 ב 上 ׌׸דս現時点 ס 日本製紙 ץ 確認 ש 取

؆פ־׆ ռ事実 עבי 場合 ר 我ր ר 見解 ש 次 ר 通 ؄ սNDP社 ש ռ日本製紙 ר 生活関連事業 ץׄ׋؅ 海外主要子会社 ר 1מ

סּ؄ ռ当該事業売上高 ר 約15％ ، 占 ׻؅ （2025年度） ע 我ր ש 推計 בנ־؅ ս日本製紙 רىػةٴذ 事業成長戦略 ،

担 ׀ 重要子会社 סּ؅י׻ռ今回 ר 事故 ׅ؃ר 復旧 ץ 時間 ، 要 ד؅ 場合 ש ռ日本製紙 ר 2026年度業績 ׾إٛػدٍٝ

٥ٴײר 影響 ׆ּ؄ 得 ؅ע 考 ׂ؅ ս כפ׹ץ ռNDP社 ש ռ2024年度 ר 大規模 ٙ٫ؾق٫ر 実施後 ץ 順調 ץ 販売数量 ׆ 回

復 ב ռ2025年度 ש 前年比約45億円 ר 増益 ، 確保ս生活関連事業 ר 前年比133億円増益 ר 牽引役 ר 1מסּםי ս ׸י ռ日

本製紙 ש ռ中東情勢悪化 ץ 伴 ׀ 影響 ، 鑑 ׹ ռ2026年度計画 סש NDP社 ס 11億円 ר 前年比営業減益 ، 織 ؄ 込 ؍ךע 説明資

料 ץנ 開示 בנ־؅ ս

SG ٓٴ٣ؿ؛٫بر (9143) (姫野良太)(9143 JP, OW)

رٚٴ٣ Mtgר Takeaways：4月 ר 好 رطٴـץ 安心感

本日ռ高垣CFO ٙ؜٫رٌٴأٴרرٚٴ٣ Mtg ץ 参加ս燃油価格上昇ռ足元数量堅調ռ海外 רثرـ 削減等 רـٌػا

׆ּםי׆ ռ1番 רه؜١؜ـעבנ ռ4月 ש 計画 ، 上回 ؅ 利益 ، 確保 סׇי؂׀ס ռ良 ־رطٴـ، 切 ؆נ־؅ע 見

؅ ս以下ռ会社側 ר 説明 ץ 沿 םנ 主 פٕ؜٫ـ، 整理 ד؅ ս

第一 ١؜ٍب٣ٴُ (8750) (佐藤耕喜)(8750 JP, N)

説明会Takeaways：1.5兆円規模 ר 戦略投資 ס 利益7,000億円 ، 目指 ד