国投资本（600061 CH） 终止股票研究覆盖

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国投资本（600061 CH） 终止股票研究覆盖

股票研究 ● 综合金融服务

2026 年5 月22 日

财务数据与估值：国投资本（600061 CH） 持有

财务报表

年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e 年度 12/2025a 12/2026e 12/2027e 12/2028e

损益表摘要（人民币百万元） 资产负债表概要（百万元）

手续费及佣金净收入 9,038 10,096 11,037 12,085 金融投资 104,717 109,952 115,450 121,222

利息净收入 4,456 4,643 5,294 6,043 融出资金 57,153 65,726 75,585 86,922

投资净收益 4,860 2,875 3,321 3,740 客户资金存款 0 0 0 0

其他收入 51 886 1,012 1,131 总资产 329,427 394,593 444,729 502,615

营业收入 13,544 15,624 17,343 19,260 应付款项 8,364 54,655 84,095 119,525

管理费用 -12,274 -13,712 -15,060 -16,570 有息负债 53,447 54,218 55,009 55,821

资产减值损失 74 83 91 100 其他负债 205,073 219,980 236,037 253,339

其他营业支出 -172 -196 -216 -239 总负债 266,883 328,854 375,141 428,685

营业支出 -12,373 -13,826 -15,186 -16,709 股本及公积金 34,951 35,431 35,942 36,486

营业利润 4,685 4,787 5,604 6,430 未分配利润 21,791 24,124 27,040 30,375

税前利润 4,659 4,756 5,570 6,392 归属于母公司所有者权益 56,736 59,549 62,976 66,855

所得税 -1,032 -1,053 -1,233 -1,415 少数股东权益 5,808 6,191 6,612 7,076

净利润 3,628 3,703 4,336 4,977 比率 (%)

少数股东损益 -348 -383 -421 -463

股基日均成交额（百万元） 27.6 27.6 27.6 27.6

归母净利润 3,279 3,320 3,915 4,513

经纪佣金率（基点） 4.1 4.1 4.1 4.1

扣非后归母净利润 3,279 3,320 3,915 4,513

投行业务佣金率 0.0 0.0 0.0 0.0

总资产收益率分解（总资产占比%） 投资收益率 4.5 2.6 2.8 3.0

手续费及佣金净收入 2.29 2.42 2.47 2.55 成本收入比 91.3 88.4 87.5 86.7

利息净收入 1.13 1.11 1.18 1.28 总资产收益率 1.0 0.9 0.9 1.0

投资净收益 1.23 0.69 0.74 0.79 财务杠杆（倍） 5.7 6.2 6.9 7.3

营业收入 3.43 3.74 3.88 4.07 净资产收益率 5.9 5.7 6.4 7.0

管理费用 -3.11 -3.28 -3.37 -3.50 资料来源：公司资料、汇丰前海证券预测

资产减值损失 0.02 0.02 0.02 0.02

发行人信息

其他营业支出 -0.04 -0.05 -0.05 -0.05

营业利润 1.19 1.15 1.25 1.36 股价（元） 6.45 流通股比例 61%

税前利润 1.18 1.14 1.25 1.35 目标价（元） 7.30 分析师 孙怡

所得税 -0.26 -0.25 -0.28 -0.30 股本数量 6,394 联系方式 +86 21 5066 2015

净利润 0.92 0.89 0.97 1.05 市值 （百万元） 41,241

少数股东损益 -0.09 -0.09 -0.09 -0.10

归母净利润 0.83 0.79 0.88 0.95