26/3期4Q決算：減速感のないKPI、クオリティグロース指向の新中計

Research evidence excerpt

26/3期4Q決算：減速感のないKPI、クオリティグロース指向の新中計

2026年 5月 14日

ITサービス/ソフトウェア

決算発表

ラクス (3923)

投資判断: 買い 目標株価 1,450円

株価 (5月14日) ¥846.7 決算コメント目標株価との乖離 +71%

TSE区分 Prime まずまずの良好な内容もサプライズとまではいかない印象。着地上ぶれと減

連結主要データ (予想はみずほ証券) 速感のないKPIやガイダンスは評価されるものの、明確な利益創出に対する

時価総額 (十億円) 300.06 事前の期待も相応にあった印象でその点からは期待を大きく上回るとまでは

発行済株式数 (百万株) 354.39

潜在株式数 (百万株) – いえない印象。新中計も既存の競争力を活かした手堅い計画のうえ、価格改

1日出来高 (千株: 月平均) 3,042.18

外国人持株比率 (%, 25/9) 22.8 定やAI活用、M&Aなどアップサイド余地を残した内容で今後の進捗が楽しみ

配当(円, 27/3予想) 3.9 な印象。28/3期以降のRule of 50達成に向けた確度の上昇に向けたビジビリ配当利回り(%, 27/3予想) 0.5

配当性向(%, 27/3予想) 10.1 ティ向上が待たれよう。みずほ証券の業績予想は今後見直す予定。

自己資本比率(%, 27/3予想) 73.8

BPS(円, 27/3予想) 119.3 14日発表の26/3期営業利益は173億円で2Qに上方修正された会社予想PBR(倍, 27/3予想) 7.1

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 38.3 を13億円上回った。27/3期会社予想の営業利益は205億円でみずほ証券予

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 39.9

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 想からは大きな違和感のない水準。IT人材事業の譲渡で利益ミックスが改善

株価/相対株価 するうえ、広告宣伝費が一段と効率化される計画。27/3期-29/3期の新中計は

利益率重視のクオリティグロースに移行しつつも、売上高のCAGRは15%以

上と一定程度の成長率や資本効率を維持し、AI活用やクロスセル等で生

産性を高める計画。

シニアアナリスト 堀 雄介

+81 3 6202 8418 yusuke.hori@mizuho-sc.com

みずほ全カバレッジの

ESG情報はこちら

連結業績 株価 ¥846.7 (5月14日) 52週株価高安 ¥1,395～¥721.9

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 48,904 27.3 10,192 83.3 10,218 82.1 8,003 91.2 22.1 – –

2026/3 実績 60,286 23.3 17,345 70.2 17,440 70.7 13,293 66.1 36.9 – –

旧会社予 60,286 23.3 17,345 70.2 17,440 70.7 13,293 66.1 36.9 – –

旧予 60,248 23.2 15,891 55.9 15,892 55.5 12,028 50.3 33.3 – –

2027/3 新会社予 59,700 -1.0 20,500 18.2 20,500 17.5 25,200 89.6 71.2 11.9 –

予 71,247 18.2 20,197 16.4 20,197 15.8 14,017 5.4 38.9 21.8 12.4

*コンセンサス – – – – – – – – – – –

2028/3 予 82,872 16.3 25,511 26.3 25,511 26.3 17,704 26.3 49.1 17.2 9.2

2025/3 4Q 13,355 26.4 2,646 33.1 2,661 33.1 2,413 41.0 – – –

2026/3 4Q 15,989 19.7 4,845 83.1 4,908 84.4 3,697 53.2 – – –