モバイルの設備投資、ローミング契約更新が不透明との印象。カタリストを見出しづらい

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モバイルの設備投資、ローミング契約更新が不透明との印象。カタリストを見出しづらい

2026年 5月 14日

メディア&インターネット

決算発表

楽天グループ (4755)

投資判断: 中立 目標株価 840円

株価 (5月14日) ¥760.5 決算コメント目標株価との乖離 +10%

TSE区分 Prime 14日15:30に26/12期1Q決算を発表。みずほ証券では、主要事業の1Q業績

連結主要データ (予想はみずほ証券) は順調に推移したとみるが、サプライズ印象はない。楽天モバイルの設備投

時価総額 (十億円) 1,653.10 資は、1Q段階で262億円。2Q以降は社内人員増強や前工程内製化を推進発行済株式数 (百万株) 2,173.70

潜在株式数 (百万株) – する方針も、通期計画2,000億円の達成は容易ではないと考える。26年9月

1日出来高 (千株: 月平均) 11,729.50

外国人持株比率 (%, 25/12) 36.7 のローミング契約更新に関する内容も不透明との印象を受ける。26年10月

配当(円, 26/12予想) 0.0 の効力発生を目指すフィンテック事業の再編について新たな情報は確認でき

配当利回り(%, 26/12予想) 0.0

配当性向(%, 26/12予想) 0.0 ず。株価は調整局面にあるが、本格回復のカタリストは見出しづらい。

自己資本比率(%, 26/12予想) 3.1

BPS(円, 26/12予想) 440.9 1QのNon-GAAP営業損益は363億円の黒字(前年同期は3億円の赤字)。

PBR(倍, 26/12予想) 1.7

ROE(%, 26/12予想 当期利益ベース) 4.7 うち、1.楽天モバイルは364億円の赤字(同491億円の赤字)。MNO契約

ROA(%, 26/12予想 税前利益ベース) 0.5 回線数は954万人(同778万人)で、前四半期末比では37万人増。2.国

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

内ECは309億円の黒字(前年同期比29.2%増)。国内ECは流通総額が

株価/相対株価

同4.8%増、テイクレートが16.4%(同0.2ppt悪化)。3.フィンテックは585億円の

黒字(同33.8%増)で、うち楽天カードが同15.7%増、楽天銀行が同27.6%増、

楽天証券が同87.9%増。楽天カードのショッピング取扱高は同8.5%増。

シニアアナリスト 岸本 晃知

+81 3 6202 8142 akitomo.kishimoto@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥760.5 (5月14日) 52週株価高安 ¥1,068.5～¥710.8

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/12 2,279,233 10.0 52,975 – 16,277 – -162,442 – -75.6 – –

2025/12 2,496,575 9.5 14,382 -72.9 -29,550 – -177,886 – -82.2 – –

2026/12 会社予 – – – – – – – – – – –

予 2,658,500 6.5 169,700 1,079.9 136,576 – 46,076 – 21.2 35.8 –

*コンセンサス 2,730,267 – 148,283 – 91,337 – -36,772 – -15.3 – –

2027/12 予 2,860,500 7.6 226,900 33.7 195,376 43.1 84,976 84.4 39.2 19.4 –

*コンセンサス 2,917,174 – 222,772 – 172,922 – 31,585 – 12.4 – –

2028/12 予 3,067,300 7.2 304,500 34.2 274,576 40.5 138,276 62.7 63.7 11.9 –