26/3期決算: 最終減益ガイダンスだがサプライズはない

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26/3期決算: 最終減益ガイダンスだがサプライズはない

2026年 5月 14日

銀行

決算発表

スルガ銀行 (8358)

投資判断: 中立 目標株価 2,150円

株価 (5月13日) ¥2,282 決算コメント目標株価との乖離 -6%

TSE区分 Prime 5月14日13時に26/3期決算を発表。26/3期の単体実質業務純益は前期

連結主要データ (予想はみずほ証券) 比3%増の237億円(みずほ証券予想225億円)、連結当期純利益は同72%増

時価総額 (十億円) 449.87 の347億円(銀行計画340億円、みずほ証券予想250億円)。単体実質業務純発行済株式数 (百万株) 197.14

潜在株式数 (百万株) – 益は、1)その他業務利益が評価損を抱えるマルチアセットファンドや円債の

1日出来高 (千株: 月平均) 796.50

外国人持株比率 (%, 25/9) 27.1 ロスカットを実施したことを背景に減少(同68億円減)した反面、2)預貸金利

配当(円, 27/3予想) 51.0 益・日銀預け金利息・有価証券利息配当金の増加などに伴い資金利益が増配当利回り(%, 27/3予想) 2.2

配当性向(%, 27/3予想) 30.0 加(同46億円増)したほか、3)融資関連手数料の増加などに伴う役務取引等

自己資本比率(%, 27/3予想) 9.1

BPS(円, 27/3予想) 1,912.4 損益の改善(同9億円改善)が見て取れたことに加え、4)経費が物件費の減

PBR(倍, 27/3予想) 1.2

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 9.2 少を背景に減少(同20億円減)したこと等により、同6億円増の237億円。連結

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 1.2 当期純利益は、1)クレジットコスト(単体)が予防的引当の減少等により戻入

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

益(同68億円減の90億円の戻入益)となったほか、2)株式関係損益が政策保

株価/相対株価 有株式に係る売却益の増加を背景に同14億円改善したことや、3)税負担軽

減効果の発現等により、同146億円増の347億円。

投資判断は「中立」としている。決算のポイントは4点。1)26/3期実績: 銀行

側は4月24日に26/3期通期計画の上方修正を発表しているため特段のサ

プライズはない。2)27/3期計画: 連結当期純利益は26/3期比8%減の320億

円(みずほ証券予想290億円)。銀行側の政策金利前提は2026年10月よ

り1%(同0.75%)。前期比では、金利収益の増加や有価証券関係損益の改

シニアアナリスト 松野 真央樹 善が見込まれている一方、経費・クレジットコスト・税負担の増加(税率前提:+81 3 6202 8289 maoki.matsuno@mizuho-sc.com

31.1%)等により、最終減益の見通し。ただし、みずほ証券では“期初”におい

みずほ全カバレッジの て最終減益ガイダンスとなる可能性を示唆していたほか、実際にはクレジッ

ESG情報はこちら トコストや政策保有株式に係る売却益、税負担額(無税化や例示区分引き上

げの可能性等)の動向次第との見方を継続する。みずほ証券予想との対比

では、経費の上振れを主因にコアの本業利益は下回った。これに対し連結

最終利益段階では、有価証券関係損益の上振れやクレジットコストの下振れ

を背景に上回った。3)クレジットコスト: 銀行側は27/3期上期に一棟収益不動

産ローンの担保評価方法変更による貸倒引当金の戻入益(約30億円)を見込

んでいる。4)資本政策: 27/3期通期DPSを26/3期比横ばいの60円(みずほ証

券予想: 51円)とした。なお、自己株式取得に関しては、4月24日に上限120億

円(取得期間: 5月15日-12月31日)を発表済みである。

連結業績 株価 ¥2,282 (5月13日) 52週株価高安 ¥2,362～¥1,242

決算期 業務粗利益 前年比 業務純益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER PBR

(十億円) (%) (十億円) (%) (十億円) (%) (十億円) (%) (円) (倍) (倍)