J.P.モルガンFTM 5/19 日本株ストラテジー; トヨタ自動車 (7203); 小糸製作所 (7276); レンゴー (3941); 化粧品・パーソナルケア業界（日本）; 運輸セクター（物流）

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J.P.モルガンFTM 5/19 日本株ストラテジー; トヨタ自動車 (7203); 小糸製作所 (7276); レンゴー (3941); 化粧品・パーソナルケア業界（日本）; 運輸セクター（物流）

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 5 月 19 日

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日本株 رـ١ؾذٴ (西原里江)

2025年度決算総括：AI半導体/銀行 ׆ 牽引 ד؅ 想定以上 ר 好決算

25年度通期決算 ר 純利益 ש ռ売上高3.4%増ռ純利益5.1%増 ר 増収増益（ ُ١؜٘ 発表企業ռ前年比）ս米関税 ׾ 中東情

勢 ר 影響 ׆ 大 ׇ־ 自動車ռ原油高 ר 影響 ׆ 大 ׇ־ 電 ؤر ռ空運 ש 2桁 ר 大幅減益 ר 一方ռ銀行ռ電機 ٳ 精密ռ非鉄 ר 増益

׆ 全体 ، 押 ב 上 ׌י ս1-3月期 ר 純利益 ש 28％増 ס 市場予想（Bloomberg） ، 10％pt超上回 ؅ 強 ־ 着地（前年比）սEPS前

年比成長率 סש ռ日本（+28％） ׆ 米国（+23％） ، 上回 םי ս26年度純利益 ؤ؜ظ٫رש ռ原油高想定 ר 下 ס׼ ռ売上

高4.9％増ռ純利益12％増 ע 堅調ռ電機 ٳ 精密 ע 銀行 ר 増益寄与 ׆ 全体 ، 増益 ץ 押 ב 上 ׌י ս今回決算 ، 受 ׋נ ռIBES ث

٫س٫حر 予想 ר EPS ר٢ًذٟ٫ （修正状況） ש ռ全体 ס 再 ׭ 上方修正 ץ 転 ג؅ ս我ր ש 慎重 פ 企業 ؤ؜ظ٫ر، 受 ׋

נ ռ市場予想（IBES） ש 決算前 ר 26年度純利益予想+13％ ׅ؃ ռ+8％程度 ׸ס 下方修正 ׏؆؅ע׹נ־י׆ ռ現在 רע׍

؇ 想定 ، 上回 םנ 推移 בנ־؅ ս株主還元 סש ռ自社株買 ־ 発表額 ש 前年比 ס 1兆円 ר 減少（今週発表 ר 保険 ، 含 ׻؆

ת ռ概 ק 横 ת־ 圏内）ս一方ռ配当金額 ש 増加 ׆ 続 ־נׄ؄ ռ企業統治 ثٴف 改訂 ، 受 ׋נ׼ 株主還元 ש 拡大 ׆ 続 ־נ

־؅ ս4-5月 ש 電機 ٳ 精密 ساطٴץׄ׋؅ 自社株買 ־ 公表額 ׆ 最大 סּ؄ ռAI半導体企業 ש 利益成長 ץ 加 ׂ 還元拡大 ס

׼ 評価 ، 高 ׻נׄ؄ ռ ח؆׆ 株価 ىٍءٴٖ٫رץ 繋 ׆םנ־؅ ս

ـ٠ط 自動車 (7203) (岸本章)(7203 JP, OW)

外部環境 ש 変化 ד؅׼َ٤פ־ 戦略

投資判断 ש ևOverweightֈ ، 継続ռ26年12月 ׸סר 目標株価 ש 4,100円(従来 ש 4,500円)ս4Q決算 ، 踏 ׸ׂנ 業績予想修正 ע

ע׼ץ 1期 ٥ٴ٣آٴوٴս保守的 פؤ؜ظ٫رץ 悲観 ד؅ 必要 שפ׉ ռև関税ֈռև中東 ٢را ֈռև為替ֈ ׼ 含 ׻נ

随所 ץؚػُح؜ف׆ 期待 סׇ؂׀ սHEV/BEV ، 含 ׻נو١٫رר 取 ؆י 電動車 ר 成長 ׆ 実現 ד؅ע 考 ׂ؅ ս米国環境

規制 ר 変更 ׾ 中東情勢 פף 外部環境 ׆ 変化 ד؅ 中 ס׼َ٤פ־ 戦略 ، 評価ս中期的 ץש ROE20% ץ 向 ׋נ 株主還元 ר 拡充

ץ 加 ׂ ռVC (و٢ٝٴع؟ٴ٫ ) 収益 רؚػُح؜فץ׼ 注目 בי־ ս

小糸製作所 (7276) (岸本章)(7276 JP, UW)

LiDAR事業説明会： ؜٫ٍ١ռ建産機分野 ײר 集中 ס 収益改善 ، 図 ؅

車載LiDAR ר 開発凍結ռ分野 ، 絞 ؄ 収益改善 ײ ：小糸製作所 ש 18日ռLiDAR事業説明会 ، 開催ռ従前 ׅ؃ר 方針通 ؄ ռ

車載向 ׋ LiDAR ר 開発 ש 凍結 ב ռ安定的 פ 需要拡大 ׆ 見込 ׻؅ 建産機 ׄ؂׭؜٫ٍ١ 分野 ץ 集中 ד؅׍עס 黒字化時期

ר 前倒 ב، 図 ؅ ս同社 ש Cepton، 完全子会社化 בנ 以降ռ同社独自 ר MMT技術 ، 活 ׅבי ADAS用途 ר 車載LiDAR ר 事業