26/3期4Q決算：営業利益ガイダンスは、コンセンサス予想線でノーサプライズ

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26/3期4Q決算：営業利益ガイダンスは、コンセンサス予想線でノーサプライズ

2026年 5月 12日

運輸

決算発表

東急 (9005)

投資判断: 中立 目標株価 1,900円

株価 (5月12日) ¥1,611.5 決算コメント目標株価との乖離 +18%

TSE区分 Prime 5月12日に発表された27/3期、28/3期会社予想営業利益はコンセンサス予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想と同水準でノーサプライズ。当社の企業価値向上には、現在進行中の

時価総額 (十億円) 1,006.98 渋谷再開発プロジェクトの竣工を待つ必要があるとの見方に変更はない。

発行済株式数 (百万株) 624.87

潜在株式数 (百万株) 29.07 株主還元方針として新たに総還元性向40%程度が掲げられ、上限200億

1日出来高 (千株: 月平均) 2,024.97

外国人持株比率 (%, 25/9) 20.4 円(発行済株式総数に対する割合2.28%)の自社株買いが発表されたが、直

配当(円, 27/3予想) 27.0 近3年間の総還元性向平均は55.0%であるため、株主還元が拡充されたと配当利回り(%, 27/3予想) 1.7

配当性向(%, 27/3予想) 19.4 は言い難い。27/3期の会社予想配当性向は20.2%、総還元性向は44%程

自己資本比率(%, 27/3予想) 32.8

BPS(円, 27/3予想) 1,623.4 度が見込まれているもよう。

PBR(倍, 27/3予想) 1.0

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 8.9 26/3期4Q(1-3月)の営業利益は前年同期比51.5%増の150億円で、各事業で

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 4.2 工事竣工が早まったこと等により会社予想178億円を下回り、QUICKコンセン

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

サス予想181億円(7社)も下回った。27/3期会社予想営業利益は、2025年5月

株価/相対株価

公表値より50億円増で前期比6.6%増の1,100億円(IFISコンセンサス予

想1,107億円)、28/3期は同20億円増の1,120億円(同1,153億円)とされたが、

こちらはコンセンサス予想と同水準である。また、同日に第1回社債型種類株

式の発行登録を決議したと発表。具体的な発行時期は未定だが、第1回の発

行は最大1,000億円規模で行う可能性があるとしている。

シニアアナリスト 鈴木 克彦

+81 3 6202 8632 katsuhiko.suzuki@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥1,611.5 (5月12日) 52週株価高安 ¥2,011～¥1,597.5

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 1,054,981 1.7 103,485 9.0 107,724 8.5 79,677 24.6 134.8 – –

2026/3 実績 1,086,179 3.0 103,193 -0.3 116,132 7.8 87,071 9.3 152.3 – –

旧会社予 1,088,000 3.1 106,000 2.4 117,600 9.2 84,000 5.4 146.9 – –

旧予 1,080,700 2.4 105,000 1.5 108,400 0.6 76,000 -4.6 133.2 – –

2027/3 新会社予 1,140,000 5.0 110,000 6.6 111,400 -4.1 90,000 3.4 158.2 10.2 –

予 1,099,900 1.3 110,000 6.6 113,400 -2.4 77,700 -10.8 138.9 11.6 10.7

*コンセンサス 1,106,171 – 110,687 – 117,101 – 83,530 – 145.7 – –