26/3期決算：ガイダンスに驚きはないが、株式市場の反応は気になる

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26/3期決算：ガイダンスに驚きはないが、株式市場の反応は気になる

2026年 5月 12日

窯業

決算発表

日東紡 (3110)

投資判断: 中立 目標株価 23,500円

株価 (5月11日) ¥29,090 決算コメント目標株価との乖離 -19%

TSE区分 Prime 27/3期営業利益計画は前年比で25%増の260億円(為替前提152.5円/ドル)。

連結主要データ (予想はみずほ証券) みずほ証券が想定していた営業利益ガイダンス(270億円程度)を10億円程度

時価総額 (十億円) 1,097.36 下回る水準である。驚きはないが、急ピッチな株価上昇を踏まえると、株式市

発行済株式数 (百万株) 37.72

潜在株式数 (百万株) – 場の反応は気になるところである。中東情勢の影響による原料･電燃費の上

1日出来高 (千株: 月平均) 2,243.45

外国人持株比率 (%, 25/9) 25.1 昇(18億円)などのリスクが織り込まれている。27/3期のセグメント別営業利益

配当(円, 27/3予想) 185.0 計画は、電子材料が前年比で66億円増の260億円(みずほ証券予想285億配当利回り(%, 27/3予想) 0.6

配当性向(%, 27/3予想) 30.6 円)､メディカルが同1億円増の25億円(同24億円)、複合材が同5億円悪化

自己資本比率(%, 27/3予想) 65.2

BPS(円, 27/3予想) 5,043.0 の6億円の赤字(同2億円の赤字)、資材･ケミカルが同1億円減の5億円(同6億

PBR(倍, 27/3予想) 5.8 円)、断熱材が同4億円悪化の2億円の赤字(同5億円の黒字)。27/3期の設備ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 12.5

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 11.0 投資計画は前年比で倍増の450億円。なお、現行中計(24-27年度)最終年度

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

の28/3期営業利益目標は従前の200億円から、今回360億円に引き上げら

株価/相対株価 れ、中計期間の設備投資も従前の約800億円から、今回約1,200億円に引き

上げられた(28/3期の設備投資は400億円程度と試算される)。

26/3期4Q(1-3月)営業利益は前年同期比で27%増の59億円(みずほ証券

予想51億円)となり、通期営業利益は従前計画比で8億円増の208億

円(同200億円)となった。4Qのセグメント別営業利益は、電子材料が前年同

期比で16億円増の56億円(みずほ証券予想52億円)、メディカルが同1億円減

の6億円(同5億円)、複合材が同2億円増の1億円(同1億円の赤字)、資材・ケ

シニアアナリスト 松田 洋 ミカルが同1億円減の2億円(同2億円)、断熱材が同1億円増の1億円(同収支+81 3 6202 8419 hiroshi.matsuda@mizuho-sc.com

均衡)。なお、4Qのスペシャルガラス売上高は前年同期比で18%増、前四半

みずほ全カバレッジの

期比で2%増と推察される(みずほ証券予想は前四半期比で4%増)。

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連結業績 株価 ¥29,090 (5月11日) 52週株価高安 ¥32,900～¥4,030

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 109,035 16.9 16,445 96.1 17,568 80.1 12,837 75.9 352.6 – –

2026/3 実績 118,229 8.4 20,819 26.6 21,544 22.6 41,770 225.4 1,147.3 – –

旧会社予 120,000 10.1 20,000 21.6 20,000 13.8 38,000 196.0 1,043.8 – –

旧予 118,000 8.2 20,000 21.6 20,000 13.8 38,000 196.0 1,043.8 – –