26/3期決算及び27/3期会社予想は共に概ね想定線上の内容

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26/3期決算及び27/3期会社予想は共に概ね想定線上の内容

2026年 5月 12日

化学

決算発表

ダイセル (4202)

投資判断: 買い 目標株価 2,300円

株価 (5月11日) ¥1,233.5 決算コメント：在庫調整や固定費増が業績を圧迫目標株価との乖離 +86%

TSE区分 Prime 26/3期営業利益は対25/3期比189億円(31%)減の421億円となり、3月26日

連結主要データ (予想はみずほ証券) 付で修正された会社予想(410億円)を11億円上回った。26/3期営業利益

時価総額 (十億円) 329.27 は400-420億円の範囲となる公算大と我々は判断していた(4月24日付｢化発行済株式数 (百万株) 266.94

潜在株式数 (百万株) – 学・繊維セクターの3月期決算の考え方｣参照)。顧客の在庫調整の影響な

1日出来高 (千株: 月平均) 1,114.73

外国人持株比率 (%, 25/9) 33.1 どからマテリアルの26/3期営業利益が対25/3期比147億円(50%)減の150億

配当(円, 27/3予想) 70.0 円にとどまった上、減価償却費や定修費用などの増加によりエンジニアリン配当利回り(%, 27/3予想) 5.7

配当性向(%, 27/3予想) 42.1 グプラスチック(エンプラ)の同営業利益も同79億円(29%)減の192億円となっ

自己資本比率(%, 27/3予想) 48.9

BPS(円, 27/3予想) 1,595.9 た。26/3期4Q営業利益は対前年同期比81億円(46%)減の96億円となった。

PBR(倍, 27/3予想) 0.8

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 10.8

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 6.8 27/3期営業利益会社予想は425億円とされた。27/3期営業利益会社予想

(注) 発行済株式数には自己株式を含む は420-470億円程度の水準とされる公算大と我々は判断していた。当社

株価/相対株価 は5月13日(水)の午後1 時より決算説明会を開催予定である。川下の需要動

向の考え方に加えマテリアルの業績圧迫要因等にも注目したい。我々の業

績予想及び目標株価などは会社取材の後に見直す予定である。

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥1,233.5 (5月11日) 52週株価高安 ¥1,658～¥1,137.5

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 558,056 3.7 62,393 31.3 68,396 31.4 55,834 37.2 197.6 – –

2025/3 586,531 5.1 61,011 -2.2 62,320 -8.9 49,480 -11.4 181.4 – –

2026/3 実績 579,629 -1.2 42,069 -31.0 45,130 -27.6 10,180 -79.4 38.8 – –

旧会社予 576,000 -1.8 41,000 -32.8 43,000 -31.0 10,000 -79.8 38.9 – –

旧予 585,000 -0.3 47,000 -23.0 48,000 -23.0 50,500 2.1 198.4 – –

2027/3 新会社予 595,000 2.7 42,500 1.0 43,000 -4.7 32,000 214.3 125.3 9.8 –

予 620,000 7.0 52,000 23.6 56,000 24.1 42,300 315.5 166.2 7.4 4.7

*コンセンサス 597,633 – 49,950 – 52,650 – 39,917 – 159.1 – –