3QはMarketplaceのGMVが前年同期比16.3%増。4Qは大規模販促やエンタメ・ホビーに注目

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3QはMarketplaceのGMVが前年同期比16.3%増。4Qは大規模販促やエンタメ・ホビーに注目

2026年 5月 11日

メディア&インターネット

決算発表

メルカリ (4385)

投資判断: 中立 目標株価 3,700円

株価 (5月11日) ¥3,888 決算コメント目標株価との乖離 -5%

TSE区分 Prime 11日15:30に26/6期3Q決算を発表。当面のGMV成長見通しに対してポ

連結主要データ (予想はみずほ証券) ジティブ印象を受ける。会社側は通期業績計画を増額修正したが、う

時価総額 (十億円) 641.69 ち4Q計画は売上収益527億円(前年同期比8.5%増)以上、コア営業利益51億発行済株式数 (百万株) 165.04

潜在株式数 (百万株) 3.10 円(同32.5%減)以上。下期の投資が4Qに集中する計画だが、みずほ証券

1日出来高 (千株: 月平均) 1,753.38

外国人持株比率 (%, 25/12) 28.4 では、大規模販促「超メルカリ市」の貢献期待や、越境取引を含むエンタ

配当(円, 26/6予想) 0.0 メ・ホビー領域の継続的な成長期待を勘案すると、修正計画は保守的とみ

配当利回り(%, 26/6予想) 0.0

配当性向(%, 26/6予想) 0.0 る。4Qの投資の一定程度は27/6期以降の業績成長に資するインフラ投資(越

自己資本比率(%, 26/6予想) 17.5

BPS(円, 26/6予想) 752.6 境取引やフィンテック機能、AI投資)と見込む。

PBR(倍, 26/6予想) 5.2

ROE(%, 26/6予想 当期利益ベース) 21.3 3Q営業利益は147億円(前年同期比65.2%増)と、Bloombergコンセンサス予

ROA(%, 26/6予想 税前利益ベース) 6.2 想中央値(7社)の100億円を上回った。Marketplace事業は、コア体験強化に

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

よるMAU・AOV(平均注文金額)・購入頻度の伸びで、GMVが同16.3%増、調

株価/相対株価

整後コア営業利益が178億円(同64.2%増)。Fintech事業は、「メルカリ」内外

での決済拡大や段階的な与信枠拡張が貢献し、売上収益が同29.8%増、コ

ア営業利益が28億円(同52.7%増)。US事業は、コア体験強化や送料値引き

の効果等で、GMVが同18.1%増、コア営業利益が3億円(同77.8%減)。

シニアアナリスト 岸本 晃知

+81 3 6202 8142 akitomo.kishimoto@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥3,888 (5月11日) 52週株価高安 ¥4,185～¥2,069

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/6 187,407 9.0 17,486 6.7 17,889 9.1 13,461 2.7 82.5 – –

2025/6 192,633 2.8 27,840 59.2 29,120 62.8 26,114 94.0 159.1 – –

2026/6 新会社予 220,000 14.2 – – – – – – – – –

旧会社予 215,000 11.6 – – – – – – – – –

予 220,455 14.4 38,679 38.9 38,695 32.9 23,786 -8.9 144.3 26.9 17.2

*コンセンサス 217,749 – 39,251 – 38,687 – 27,484 – 166.3 – –

2027/6 予 252,900 14.7 43,500 12.5 43,500 12.4 30,500 28.2 185.0 21.0 16.1

*コンセンサス 237,106 – 44,926 – 44,277 – 32,494 – 196.1 – –