26/3期決算：着地・ガイダンスともに大きなサプライズはない

Research evidence excerpt

26/3期決算：着地・ガイダンスともに大きなサプライズはない

2026年 5月 11日

小売

決算発表

ワークマン (7564)

投資判断: 中立 目標株価 6,200円

株価 (5月8日) ¥7,860 決算コメント目標株価との乖離 -21%

TSE区分 Standard 2026年5月11日発表の2026/3期の営業利益は前期比21.7%増の296.76億

単独主要データ (予想はみずほ証券) 円となり、会社計画282億円を5%上回ったが、IFISコンセンサ

時価総額 (十億円) 643.32 ス(9社：294.67億円)と比較して大きなサプライズはない。前期比8.2%増益発行済株式数 (百万株) 81.85

潜在株式数 (百万株) – を見込む2027/3期営業利益ガイダンス321.12億円も概ねIFISコンセンサ

1日出来高 (千株: 月平均) 285.00

外国人持株比率 (%, 25/9) 6.8 ス(9社：332.0億円)並みだった。2027/3期会社計画の前提は、既存店売上

配当(円, 27/3予想) 92.0 高が前期比10.6%増、チェーン全店売上高は同13.7%増、出店40店舗とさ配当利回り(%, 27/3予想) 1.2

配当性向(%, 27/3予想) 34.9 れた。みずほ証券予想や目標株価等は同日開催予定の決算説明会等を

自己資本比率(%, 27/3予想) 86.9

BPS(円, 27/3予想) 1,989.9 踏まえ見直したい。

PBR(倍, 27/3予想) 3.9

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 13.8 2026/3期のチェーン全店売上高は前期比14.2%増、既存店売上高はROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 17.7

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 同9.0%増と、リカバリーウェアの貢献等により堅調な売上となった。2026/3期

株価/相対株価 のPB売上高は前期比19.9%増、PB比率は同3.4ppt上昇し71.9%となっ

た。4月の既存店売上高は前年同月比26.4%増と、好調な期初のスタートを

切っている。一方で、2025年5-6月は熱中症対策の法的義務化に伴いファ

ン付ウエアの販売が好調だったことから、5月以降は前年ハードルが高くな

る点には留意が必要とみる。

シニアアナリスト 朝枝 英也

+81 3 6202 8598 hideya.asaeda@mizuho-sc.com

シニアアナリスト 高橋 俊雄

+81 3 6202 8325 toshio.takahashi@mizuho-sc.com

みずほ全カバレッジの

ESG情報はこちら

単独業績 株価 ¥7,860 (5月8日) 52週株価高安 ¥7,910～¥4,455

決算期 営業収益 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 132,651 3.4 23,142 -4.0 23,666 -4.0 15,986 -4.0 195.9 – –

2025/3 136,933 3.2 24,394 5.4 24,904 5.2 16,892 5.7 207.0 – –

2026/3 実績 160,852 17.5 29,676 21.7 30,567 22.7 20,618 22.1 252.6 – –

旧会社予 155,000 13.2 28,200 15.6 29,000 16.4 19,700 16.6 241.4 – –

旧予 156,800 14.5 29,000 18.9 29,800 19.7 20,100 19.0 246.3 – –

2027/3 新会社予 183,376 14.0 32,112 8.2 33,418 9.3 22,329 8.3 273.6 28.7 –

予 166,500 3.5 31,000 4.5 31,800 4.0 21,500 4.3 263.4 29.8 15.7

*コンセンサス 177,607 – 33,200 – 33,913 – 23,083 – 282.9 – –