26/3期決算：営業利益実績・ガイダンスともに想定の範囲内でサプライズなし

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26/3期決算：営業利益実績・ガイダンスともに想定の範囲内でサプライズなし

2026年 5月 11日

窯業

決算発表

日本板硝子 (5202)

投資判断: 中立 目標株価 640円

株価 (5月8日) ¥482 決算コメント目標株価との乖離 +33%

TSE区分 Prime 27/3期営業利益計画は前年比で25%増の360億円(上期165億円､下

連結主要データ (予想はみずほ証券) 期195億円)。みずほ証券が想定していたガイダンス(350億円程度)を10億円

時価総額 (十億円) 68.60 程度上回る水準だが、26/３期営業利益がみずほ証券比で8億円程度上振発行済株式数 (百万株) 142.32

潜在株式数 (百万株) – れたことを踏まえればサプライズはない。27/3期計画は下期からの欧州市

1日出来高 (千株: 月平均) 2,255.20

外国人持株比率 (%, 25/9) 28.2 場の改善を見込み、地政学リスクなどによるエネルギー価格や原材料価格

配当(円, 27/3予想) 0.0 の上昇、インフレによる人件費等のコスト増加は、価格転嫁により吸収を図

配当利回り(%, 27/3予想) 0.0

配当性向(%, 27/3予想) 0.0 るとされた。また、27/3期のネット金融費用は前年比で12億円悪化の295億

自己資本比率(%, 27/3予想) 12.3

BPS(円, 27/3予想) 998.5 円(みずほ証券予想270億円)とされた。みずほ証券予想は目標株価も含め、

PBR(倍, 27/3予想) 0.5 個別取材などを踏まえ、見直す予定である。ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 4.6

ROA(%, 27/3予想 税前利益ベース) 1.5

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 26/3期4Q(1-3月)営業利益は前年同期比で81%増の103億円(みずほ証

株価/相対株価 券予想95億円)となり、通期営業利益は従前計画比で22億円減の288億

円(同280億円)となった。4Qのセグメント別営業利益は、建築用ガラスが前

年同期比で62億円増の111億円(みずほ証券予想81億円)、自動車用ガラ

スが同36億円減の15億円(同25億円)、高機能ガラスが同20億円増の39億

円(同23億円)、その他が同横這いの62億円の赤字(同33億円の赤字)。4Qの

地域別営業利益は欧州が前年同期比で10億円改善の7億円の赤字(みずほ

証券予想2億円の赤字)、アジアが同72億円増の155億円(同87億円)、米州

が同35億円減の17億円(同43億円)。なお、欧州は通期では前年比で178億

シニアアナリスト 松田 洋 円改善の28億円の赤字。+81 3 6202 8419 hiroshi.matsuda@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥482 (5月8日) 52週株価高安 ¥710～¥382

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 840,401 0.9 16,491 -54.0 -8,525 – -13,831 – -173.2 – –

2026/3 実績 879,462 4.6 28,817 74.7 378 – 4,421 – 44.5 – –

旧会社予 850,000 1.1 31,000 88.0 11,000 – 2,000 – 0.6 – –

旧予 866,000 3.0 28,000 69.8 8,000 – 0 – -15.0 – –

2027/3 新会社予 880,000 0.1 36,000 24.9 10,500 2,677.8 3,000 -32.1 21.1 22.8 –

予 890,000 1.2 37,000 28.4 16,000 4,132.8 6,000 35.7 43.8 11.0 6.3

*コンセンサス – – – – – – – – – – –