Eli Lilly Co.: 26年におけるMounjaro米国外売上高拡大の枠組みに関する考察

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Eli Lilly Co.: 26年におけるMounjaro米国外売上高拡大の枠組みに関する考察

Idea

2026 年 5 月 13 日 11:35 PM GMT

Morgan Stanley & Co. LLCMEli Lilly Co. | North America Terence C Flynn, Ph.D.

株式アナリスト

Terence.Flynn@morganstanley.com +1 212 761-2230

26年におけるMounjaro米国外 Hailey Horowitz

アソシエイト

Hailey.Horowitz@morganstanley.com +1 212 761-5264

売上高拡大の枠組みに関する Chris Yu, J.D., Ph.D.

Chris.L.Yu@morganstanley.com +1 212 761-2535

考察 Connor M Massari

Connor.Massari@morganstanley.com +1 212 761-2417

Eli Lillyは2型糖尿病および肥満治療向けに米国外でMounjaro Damien H Kerner

を販売しており、直近4四半期の売上高は市場シェア拡大と アソシエイトDamien.H.Kerner@morganstanley.com +1 212 761-3829

肥満治療におけるGLP-1受容体作動薬の普及/成長加速を背景 Morgan Stanley India Company Private Limited+

に、コンセンサス予想を上回っている。弊社の新たな分析 Saket Agarwal

では、26年のコンセンサス予想は依然として保守的にとど アソシエイトSaket.Agarwal@morganstanley.com +91 22 6995-4012

まる可能性があると示唆される。投資判断OWを継続する。

Eli Lilly & Co. (LLY.N, LLY UN)

米国外のGLP-1受容体作動薬/インクレチン市場の成長、処方動向、地域別シェ Major Pharmaceuticals | United States of America

ア動向に関する弊社の新たな分析に基づくと、既にコンセンサス予想を上回る 投資判断 Overweight

水準にある弊社のMounjaro米国外売上高見通しには上振れ余地があると考え 業界投資判断 In-Line

目標株価 $1,344.00

る。念のため言うが、Eli Lillyの26年通期売上高ガイダンスは820-850億ドル(中 直近終値 (2026年 5月 11日) $966.99

央値835億ドル)、対する弊社/コンセンサス予想は 888億ドル/846億ドルであ 時価総額 (百万) $866,344

52週 高-安 $1,133.04-624.00

る。弊社は、Eli Lillyの26/27年GLP-1受容体作動

年度 (12月決算) F25 F26e F27e F28e

薬(Mounjaro+Zepbound+Foundayo)フランチャイズの世界全体売上高を603億ド

EPS ($)** 24.20 39.91 47.09 57.77

ル/700億ドルと予想、コンセンサス予想の556億ドル/670億ドルを上回るとみて 従来予想EPS ($)** - - - -

44.4 24.2 20.5 16.7おり、米国Medicare経由での増加と米国外売上高の拡大がこれを牽引すると考 P/E 36.49 44.54 51.84 コンセンサスEPS ($)§ 23.43

える。弊社モデルでは26年2Q/3Q/4QのMounjaro米国外売上高はそれぞれ約48 配当利回り (%) 0.6 0.7 0.8 0.9

億/50億/53億ドルだが、対するコンセンサス予想はそれぞれ約45億/46億/47億ド 特に注記がない限り、指標はすべてモルガン・スタンレーModelWareフレー

ムワーク による

ルとなっている。 ** = コンセンサス基準

§ = コンセンサスデータはリフィニティブ提供

e = モルガン・スタンレー・リサーチ予想