J.P.モルガンFTM 5/13 旭化成 (3407); 富士フイルムホールディングス (4901); オリンパス (7733); 花王 (4452); ローム (6963); セガサミーHD (6460)

Research evidence excerpt

J.P.モルガンFTM 5/13 旭化成 (3407); 富士フイルムホールディングス (4901); オリンパス (7733); 花王 (4452); ローム (6963); セガサミーHD (6460)

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 5 月 13 日

عشوتع٭ٛ٭

旭化成 (3407) (仲田育弘)(3407 JP, OW)

26/3期4Q決算：構造改革進展 ע 新年度増益 ؤ؜ظ٫رס ռ ٕذؾ؛َפ 印象

֋ ٕذ ֌5月12日12時30分 ץ 26/3期4Q(1-3月)決算 ע 27/3期会社計画ռ併 ונ 水島地区 ר 構造改革 ، 発表 ב ռ取引終了後 ץ

工藤幸四郎社長出席 ר׼ע ռ投資家向 ׋ 説明会 ، 開催 בי ս当該決算 ר 第一印象 שٕذؾ؛َս理由 ש ռ事業 ٕٴـ

ٍء٢آ 改革 ׆ 順調 ץ 進 ؍סׄ؄ ռ中東情勢悪化 ר٢را 要因 ، 織 ؄ 込 ؍ס׼ ռ27/3期 ץ 3期連続 עפ؅ 営業最高益更新

׆ 見込 ׸؆؅י׻ս株価 ש 発表後 ץ 上 ׌ 幅 ، 拡 ׌ռ前日比+7.96%(TOPIX ש +0.83%) ס 取引 ، 終 ׂנ־؅ ս

富士 ٍ؜٣٘ٓٴ٣ؿ؛٫بر (4901) (若尾正示)(4901 JP, OW)

4Q˖25決算: 厳 ב־ 事業環境 פ׆؃ 中計目標 ، 上回 ؅ 営業利益計画 ، 発表ս

֋ ٕذؾ؛َ ֌14時発表ռ15時10分説明会ս4Q˖25ש؜ٙٴذ٫بפף׆ 好調 ס 通期計画 ، 上振 ؆נ 着地ս26年度営業利

益会社計画 שثرـ 増 ׾و؜آ CDMO ר 先行的 פ 費用発生 ׆ּ؅׆ 中計目標 ، 上回 ؅ 3,650億円(YoY+4.2%, JPM 3,593億円,

BBG 3,583億円, 中計 3,600億円)ս厳 ב־ 事業環境 ס 市場想定 ، 上回 ؅ 計画 ، 発表 ב 印象 ש 良 ־ ս דסץ 場中発表 ס 株価

ש 8%上昇(TPX+0.8%) בנ־؅׼רר 株価 ׆ 低迷 בנ־؅׍עׅ؃ ռ依然ռ ؚػُح؜فש 大 ׇ־ע 考 ׂ؅ ս

آ٢٫ىر (7733) (齋藤奈央子)(7733 JP, OW)

4Q決算: 27/3期FDA対応影響 ש 不透明 פ 印象 ׼ ռ売上 ש 好調ռ自社株買 ־، 発表

֋ ٕذؾ؛َ ֌12日4Q決算 ، 発表ս4Q ש 北米内視鏡売上 ׆ 特 ץ 好調 ס 4Q売上 ש 計画 ، 上回 ؄ ռ保守的 ץ 計画策定 בנ־

י٢ثٴ٣ 費用 ׾ 減損等 רחר 他費用 ׆ 計画 ، 下回 ؄ ռ4Q営業利益269億円(BBG cons. 94億円)ռ27/3期営業利益計

画1,365-1,555億円(BBG cons. 1,329億円) ע׼ث٫س٫حر، 上回 םי ս会津工場 ײר FDA ר 再査察 ׆ 完了 בנׄ؃ה 27/3期

ר FDA対応追加費用 ש 不透明 פ 印象 ׼ ռ売上成長 ש 中国 ، 除 ׇ 我ր ר 想定 ؂؄ 好調 פ 印象ս上限600億円 ר 自社株買 ־،

発表ս株価反応 שٕذؾ؛َע 見 ؅ ս

花王 (4452) (桑原明貴子)(4452 JP, OW)

1Q決算：会社側 ש 2Q以降 ר 製品 ר 安定供給 ץ 自信 ، 提示

֋ ׾׾ٕذؾ؛َ ֌1Q営業利益449億円 ש JPM予想342億円 ، 超過ս但 ב ռ土地売却益115億円 ، 除外 ביّٴرסש 弊社

ר 想定内ս内容的 ץש ռ日本 ר 好調 ׾ 米国 סרِ٣ر ＆ ًٝٴؾ؛ 事業 ר 拡販転換 ש 好印象ս一方ռ ةٗأ٣ 事業 ר 1Q

営業利益 ש JPM予想 ץ 大幅未達 סּ؄ ռ ׾׾ 懸念材料ս但 ב ռ2026年中 ר 原料 ש 確保 בנׄ؄ ռ必要 ע׏؆؅ 製品 ، 供給

可能ռ ער 会社説明 ، 鑑 ׹؅ע ռ2Q以降 ר 稼働率低下 ٢راײר 懸念 ש 一旦緩和 ד؅ע 考 ׂ؅ ս

٥ٴ٘ (6963) (金本昭典)(6963 JP, OW)